GE Aerospace 2026 年第三季獲利超出分析師預期，商用引擎與維修需求帶動銷售及調整後獲利成長。這家飛機引擎製造商於 10 月 20 日公布調整後每股獲利 2.25 美元，高於預測的 2.01 美元，並上調全年財測。
重點摘要
- 調整後每股獲利成長 36%，GAAP 營收增加 16%。
- 商用服務與引擎交付支撐成長，總訂單達 190 億美元。
- 管理層上調 2026 年展望，但營業現金流與自由現金流均下滑。
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GE Aerospace 獲利超越預期
截至 2026 年 9 月 30 日止季度，GAAP 營收約為 141 億美元，高於分析師預估的 128.8 億美元。排除公司逐步退出的保險業務後，調整後營收成長 18%，達 133 億美元。
公司在2026 年第三季業績公告中，將每股 2.25 美元的調整後獲利，與持續營運的 GAAP 每股獲利 2.32 美元分別列示。後者較一年前增加 14%。
儘管獲利優於預期，股價在盤前交易中仍下跌約 1%。這項早盤走勢並非正常交易時段的收盤報酬，現有證據也無法確認其原因。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| GAAP 獲利 | 28 億美元，年增 12%。 |
| 非 GAAP 營業獲利 | 30 億美元，增加 30%。 |
| 非 GAAP 營業獲利率 | 22.5%，上升 220 個基點。 |
| 營業現金流 | 22 億美元。 |
| 非 GAAP 自由現金流 | 20 億美元。 |
維修需求支撐商用業務成長
商用引擎與服務營收增加 21%，達 103 億美元。服務營收成長 17%，受惠於內部維修廠進廠維修營收及備用零件銷售增加；設備營收則上升 38%。
商用部門的引擎總交付量增加 8%，其中 LEAP 引擎交付量成長 5%。服務量增加與價格上調推動部門獲利成長 21%，達 29 億美元，但產品組合與通膨使其利潤率略為下降。
公司整體訂單增加 49%，達 190 億美元。訂單代表客戶承諾，而非已經實現的營收，因此其財務貢獻取決於後續交付與服務工作。
上調財測為第四季設下基準
GE Aerospace 上調全年展望，涵蓋公司整體主要財測指標。在商用引擎與服務業務方面，公司目前預期營收成長率落在 20% 出頭區間，營業獲利為 105 億至 106 億美元，高於先前預估的 102.5 億至 103.5 億美元。
董事長兼執行長 H. Lawrence Culp Jr. 也表示，管理層預期 2027 年商用服務將以低雙位數成長，並由超過 1,700 億美元的商用服務在手訂單支撐。這是管理層的預測，並非已實現的業績。
現金創造能力則與獲利成長形成對照：季度營業現金流與自由現金流均下滑 14%。這代表帳面獲利增強，並未轉化為季度現金創造能力提升。
結論
第四季表現將成為檢驗 GE Aerospace 上調後 2026 年展望的下一項指標，尤其要看公司能否維持商用服務成長，並將較高獲利轉化為現金。
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