Adani Power於2026年7月至9月季度獲利大幅上升，受惠於電力銷售增加、電價提高，以及與前期相關的一次性營收。公司於10月23日公布，2027財年第二季合併稅後淨利達7,019.32億盧比，較一年前的2,906.46億盧比增加141.5%。
重點摘要
- 認列前期營收增至2,422.25億盧比，大幅推升報告業績。
- 儘管燃料成本上升，持續營運EBITDA仍增加18.5%。
- Korba第二期第一部機組已完成併網同步，惟仍待正式投產。
目錄
Adani Power獲利反映營運成長與調整因素
Adani Power公布的2027財年第二季業績區分了報告獲利與持續營運表現；後者不包括前期收入與費用。持續營運EBITDA（息稅折舊及攤銷前獲利）增至6,320.97億盧比，高於一年前的5,332.71億盧比。
一次性前期營收認列額由668.53億盧比增至2,422.25億盧比。公司表示，這主要反映部分購電協議所涉歷史能源費用的修訂。這筆收入屬於前期，而非最新季度供應電力所產生的收入。
這項區分很重要，因為報告淨利的增幅遠大於持續營運獲利的改善幅度。此外，稅額抵減230.60億盧比，也有助於淨利比較；一年前則為稅費1,059.74億盧比。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 報告總營收 | 2027財年第二季為19,950.60億盧比，2026財年第二季為14,307.79億盧比；增加39.4%。 |
| 報告EBITDA | 由6,001.24億盧比增至8,743.22億盧比；增加45.7%。 |
| 持續營運稅前獲利 | 由3,297.68億盧比增至4,369.51億盧比；增加32.5%。 |
| 上半年度稅後淨利 | 2027財年上半年度為11,885.92億盧比，2026財年上半年度為6,211.59億盧比；增加91.4%。 |
銷售與電價上升抵銷燃料成本增加
合併電力銷售量增加11.5%，達264億度。衡量發電容量利用率的機組負載率，從62.8%升至70.1%。
持續營運營收成長29.8%，達17,014.06億盧比。Adani Power將增幅歸因於銷量增加、購電協議下電價提高，以及批發市場實現價格改善。
然而，燃料成本上升41.8%，達10,229.38億盧比，反映銷量增加及進口煤到岸成本上漲50%。因此，持續營運EBITDA的增幅低於持續營運營收。
融資成本下降則帶來部分緩解。季度融資成本下降9.7%，至760.23億盧比；公司表示，這歸因於營運現金創造能力強勁，以及對營運債務的使用受到控制。
Korba投產進度引領擴充產能時程
Adani Power正推進新增23,720 MW燃煤發電容量的計畫。Korba第二期首部660 MW機組已與電網完成同步，但同步併網不代表已完成投產。公司預期該機組將於近期投產，第二部機組則排定於2027財年第四季投產。
1,600 MW的Mahan第二期計畫預計於2028財年初全面投產。1,600 MW的Raipur第二期及1,600 MW的Raigarh第二期計畫進度均已超過65%，預定於2029財年投產。
擴建計畫伴隨借款增加。截至2026年9月30日，總債務為61,860.37億盧比，2026年3月31日則為53,555.54億盧比。淨債務增幅較小，從45,022.02億盧比升至45,845.92億盧比。
結論
Adani Power本季業績同時反映基本營運改善，以及前期營收的重大挹注。公司公布的下一項專案里程碑，是Korba第二期首部660 MW機組投產，接著第二部機組預定於2027財年第四季投產。
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