2026年10月23日星期五，美國公債殖利率上升，部分收復前一交易日的大幅跌幅，但指標性10年期殖利率仍維持在5%略下方。市場對人工智慧帶動的股市漲勢能否持續仍有疑慮，持續支撐美國政府公債需求。
重點摘要
- 10年期殖利率上升3.7個基點至4.992%，此前週四下跌19.3個基點。
- 儘管週五反彈，指標殖利率仍將連續第三週下跌。
- 美國商業活動持續擴張，而市場定價顯示，聯準會於次週升息的機率降低。
目錄
美國公債殖利率僅收復週四部分跌幅
根據週五的交易快照，10年期殖利率本週仍低約11個基點。因此，其單日升幅僅部分扭轉週四的債券漲勢，並未回到前一週的水準。債券價格與殖利率走勢相反。
殖利率回升涵蓋各個期限，2年期和30年期殖利率均上升。即便如此，2年期殖利率仍將連續第四週下跌，這將是2026年以來最長的連跌期間。
美國財政部的每日平價殖利率曲線方法說明解釋了其公布的殖利率曲線如何依據各期限，採用每個營業日下午約3:30取得的指示性市場報價來呈現殖利率。這項每日統計序列不同於本文所述的盤中市場快照。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 2年期美國公債殖利率 | 4.68%，週五上升4.5個基點。 |
| 30年期美國公債殖利率 | 5.315%，週五上升2.8個基點。 |
| 10年期抗通膨公債損益兩平通膨率 | 2.349%，這是以市場為基礎衡量未來十年通膨補償的指標。 |
AI疑慮與通膨及供給壓力角力
市場對AI相關股票的疑慮促使投資人於週四轉向較安全的資產，當日10年期殖利率下跌19.3個基點。週五反彈後，指標殖利率仍接近但低於備受關注的5%關卡。
BondBloxx Investment Management合夥人兼資深投資策略師JoAnne Bianco表示，她預期10年期殖利率將再次升破5%，但提醒投資人不應假設殖利率會毫無節制地上升。她指出，通膨黏著、財政部公債供給增加、期限溢酬上升，以及能源價格高企，都可能對殖利率造成上行壓力。
這些說法反映的是投資策略師的展望，並非已確認的未來走勢。本週殖利率下跌以及週五反彈，顯示各種力量正相互角力，無法據此判定哪一方將占上風。
商業活動趨緩，聯準會升息機率下降
S&P Global公布的美國綜合採購經理人指數（PMI）產出指數初值，10月從9月的58.4降至57.6；9月讀數為五年來最高。該指數仍高於區分擴張與萎縮的50門檻，顯示成長放緩，而非活動下滑。
CME FedWatch市場定價顯示，聯準會於次週升息至少25個基點的機率為8.3%，低於一週前的15.5%和一個月前的70.9%。這些機率反映市場定價，並不代表政策制定者作出了承諾。
結論
美國公債殖利率週五回升，但未能抹去本週跌幅。接下來值得關注的政策事件是次週聯準會的決策，而市場定價顯示，升息預期已大幅降低。
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