Meta 股價於 2026 年 10 月 22 日盤前交易下跌 3.03%，至 676.36 美元。此前公布的季度業績顯示，營收強勁成長，但支出沉重且自由現金流為負。Facebook 和 Instagram 的母公司預測全年資本支出為 1,350 億至 1,450 億美元，凸顯其拓展人工智慧所需的資金規模。
重點摘要
- 第三季營收成長 26%，但由於費用中包含一筆高額訴訟費用，營業利潤下滑。
- 資本支出超過營業現金流，導致季度自由現金流短缺 21.2 億美元。
- Meta 核准無投票權 C 類股，該新股類預計於 2027 年 1 月生效。
目錄
營收上升，Meta 股價仍回落
Meta 的2026 年第三季業績公告顯示，截至 9 月 30 日止期間營收為 646.0 億美元，高於一年前的 512.4 億美元。管理層預測第四季營收為 730 億至 760 億美元。
業績於 10 月 21 日公布，股價隨後在盤前交易下跌。在 10 月 22 日的報價快照中，股價下跌 21.16 美元；這並非收盤價。若跌勢持續，Meta 的市值將減少約 500 億美元。
業績顯示，單看營收成長無法完整呈現本季表現。廣告業務有所擴張，但基礎設施支出消耗的現金超過營運所創造的現金，同時訴訟費用也拖累營業利潤。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 每日受眾 | 2026 年 9 月，旗下各平台每日活躍用戶平均總數達 36.4 億，年增 3%。 |
| 廣告量 | Meta 應用程式家族的廣告曝光次數年增 10%。 |
| 廣告定價 | 每則廣告平均價格年增 14%。 |
| 流動性 | 截至 2026 年 9 月 30 日，現金、約當現金及有價證券總計 824.5 億美元。 |
AI 拓展使現金創造承壓
Meta 本季創造 327.9 億美元營業現金流，並支出 349.1 億美元資本支出，其中包括融資租賃本金付款。兩者差額使自由現金流為負 21.2 億美元。
公司將 2026 全年資本支出預測區間由 1,300 億至 1,450 億美元收窄至 1,350 億至 1,450 億美元。此舉提高了區間下限，上限則維持不變。
管理層表示，AI 投資已透過提升互動度、改善推薦系統及提高變現效率，為廣告營收帶來支持。管理層也提醒，新興 AI 計畫產生回報所需時間將長於核心業務投資。Meta 在本季推出 Muse 應用程式及 Muse Wonder 模型。
訴訟費用使利潤比較更為複雜
營業利益下滑 37%，至 129.9 億美元。費用包括一筆 98.9 億美元支出，與 Meta 於 2026 年 8 月和 52 位檢察長達成的協議有關，該協議旨在解決涉及青少年心理健康與社群媒體的訴訟。
Meta 表示，若不計入該筆費用，營業利益將為 228.8 億美元；去年同期公布的營業利益則為 205.4 億美元。這項區別十分重要：公布的營業利益下滑不能完全歸因於 AI 投資。
儘管如此，淨利仍由 27.1 億美元升至 98.6 億美元。比較結果受到所得稅費用大幅下降影響，有效稅率由 87% 降至 24%。因此，淨利增加並不代表營業獲利能力相應改善。
無投票權股份增添融資彈性
Meta 董事會核准新設公開上市、無投票權的 C 類股，旨在支援籌資、員工薪酬及潛在收購，同時維持 Mark Zuckerberg 的投票控制權。
公司計畫修訂公司章程，並於 2027 年 1 月 19 日生效。董事會也宣告一項附帶條件的一次性股利，將按每股已發行 A 類股及 B 類股配發一股 C 類股。股權登記日和支付日尚未確定。
股票股利不會改變任何股東的投票權。Meta 預期，股利發放後，A 類股市價受到的影響將相當於二比一股票分割。
結論
Meta 股價面臨廣告營收持續擴張與 AI 投資帶來即時現金需求之間的落差。第四季業績將是檢視管理層 730 億至 760 億美元營收預測的下一項指標；C 類股計畫則預定於 2027 年 1 月 19 日生效。
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