Neptune 2026 年第三季盈利創下新高，營收成長 34.3% 至 5,960 萬美元，淨利則增加 50% 至 1,730 萬美元。這家洪水保險集團於 10 月 20 日公布業績，並將全年營收預期上調至 2.04 億美元，同時訂定 2027 年營收初步目標為 2.38 億美元。
重點摘要
- 續保、佣金收入增加及新業務銷售創紀錄，帶動季度營收成長。
- 調整後 EBITDA 達 3,680 萬美元，61.7% 的利潤率與 Neptune 歷史最高紀錄持平。
- 管理層預期 2026 年營收為 2.04 億美元，2027 年為 2.38 億美元。
目錄
Neptune 盈利增速高於營收
Neptune 的第三季業績簡報顯示，營收較一年前的 4,440 萬美元增加，淨利則從 1,150 萬美元上升。淨利率由 25.9% 擴大至 29.0%，代表公司每一美元營收所保留的利潤增加。
調整後淨利增加 51.8% 至 2,430 萬美元。調整後 EBITDA 從 2,670 萬美元成長 37.5% 至 3,680 萬美元，利潤率較一年前提高 1.5 個百分點。
這些調整後指標與 GAAP 利潤並不相同。第三季業績包括 700 萬美元的稅前股份薪酬，以及相關雇主薪資稅 60 萬美元，兩者均未計入調整後 EBITDA。因此，調整後數字不應視為等同於已報告淨利。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 過去 12 個月簽單保費 | 截至 2026 年 9 月 30 日為 4.462 億美元，年增 32.1%。 |
| 有效保費 | 截至 2026 年 9 月 30 日為 4.503 億美元。 |
| 有效保單數 | 截至 2026 年 9 月 30 日約為 336,300 張。 |
| 承保能力合作關係 | 涵蓋 8 項計畫及 11 種產品的 45 家承保能力提供者。 |
續保與佣金收入抵銷銷售逆風
Neptune 將營收成長歸因於續保業務組合擴大、佣金收入占簽單保費的比率提高、新業務銷售創紀錄，以及保險代理人採用率上升。Palomar 協議下新增的業務銷售也有所貢獻；公司表示，這些銷售於第三季結束。
季度簽單保費增加 30.8%，達創紀錄的 1.327 億美元。這項指標衡量透過 Neptune 計畫承保的保險保費，而非公司自身營收；公司營收包括佣金與費用。
儘管房地產市場疲弱、銷售機會因此減少，業務仍有所成長。Neptune 也提到，該公司所稱低於平均水準的 2026 年大西洋颶風季，造成銷售持續疲軟。
管理層表示，正常化佣金費用、佣金收入增加及營運槓桿均有助於獲利能力。上市公司相關成本增加及技術開發支出，則部分抵銷了這些效益。
擴大的保單規模支撐業務
Neptune Flood 母公司於 9 月底時擁有規模更大的業務組合，並與更多保險承保能力提供者建立合作關係。有效保單數年增 29.3%，有效保費則增加 31.7%。這些期末指標描述的是既有業務，而非該季度簽單的保費。
管理層也指出，公司投資於技術，包括提供給通路合作夥伴的 Atlas+ 工具，以及在工程領域運用人工智慧。Neptune 表示，這些投資有助代理人提升工作效率，並在員工人數未相應增加的情況下支援業務開發。
上調 2026 年展望，並提出 2027 年基準
管理層將 2026 全年營收預期上調至 2.04 億美元，調整後 EBITDA 利潤率預期高於 61%。2027 年初步指引為營收 2.38 億美元，調整後 EBITDA 利潤率為 61%。
2027 年營收目標意味著較修訂後的 2026 年預期成長約 16.7%。兩項數字均為管理層預測，並非已實現業績。
Neptune 未將預測的調整後 EBITDA 利潤率調節至 GAAP 淨利率，並表示若要估算若干調整項目，將需付出不合理的努力。這些項目包括股份薪酬、企業交易成本及所得稅，可能對已報告獲利能力造成重大影響。
結論
Neptune 盈利的下一項檢驗，是能否達成上調後的 2026 年營收預期及利潤率展望。2027 年初步指引訂下進一步成長目標，但其調整後獲利預測仍與 GAAP 盈利分開。
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