西南航空於10月21日下調2026年獲利指引，原因是航空燃油成本上升，抵銷了票價與營收成長帶來的部分效益。即使第三季業績優於分析師預期，該航空公司目前預期調整後每股盈餘為2.60至2.85美元，低於7月預測的3.25至4.25美元。
重點摘要
- 季度燃油費用增加8.21億美元，對全年獲利展望造成壓力。
- 第三季調整後每股盈餘為0.66美元，高於分析師共識預期的0.58美元。
- 平均票價上漲近27%，營收旅客人數則下滑3.2%。
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燃油帳單增加，西南航空獲利展望承壓
西南航空的第三季業績公告顯示，燃油成本為每加侖3.92美元，高於先前假設的3.70至3.75美元。該航空公司表示，季度燃油費用年增8.21億美元，相當於調整後每股盈餘減少1.08美元的逆風。
預期第四季壓力將進一步加劇。根據截至2026年10月15日的遠期燃油價格曲線，西南航空假設燃油價格約為每加侖4.55美元。
這項展望顯示，獲利預測下修並非訂位量崩跌所致：管理層仍形容需求強勁，但大幅增加的燃油帳單降低了這些銷售預期帶來的獲利。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 第四季調整後每股盈餘指引 | 0.55至0.80美元。 |
| 第四季單位營收指引 | 年增19%至21%。 |
| 第四季運能指引 | 可用座位英里年增3%至4%。 |
| 第四季非燃油單位成本指引 | 上升4.0%至4.5%，不含特殊項目與利潤分享。 |
季度獲利與營收優於預期
截至9月30日的季度，淨利增至2.7億美元，稀釋後每股盈餘為0.55美元；去年同期淨利為5,400萬美元，每股盈餘為0.10美元。不計特殊項目，調整後每股盈餘為0.66美元。
營收成長21.2%，達84.2億美元，高於LSEG彙整的市場共識預期82.5億美元。調整後每股盈餘也高於LSEG預估的0.58美元。
儘管燃油成本增加，獲利能力仍有所改善。調整後營業利潤率升至5.4%，高於去年同期的0.6%，主因營收增幅超過營業費用增幅。
票價上漲，旅客人數減少
西南航空平均旅客票價達231.69美元，較2025年第三季高出近27%。此數字不含附加費。載運營收旅客人數下滑3.2%，降至3,347萬人次。
這些數據顯示，營收增加並非仰賴載運更多旅客。以每可用座位英里營業收入衡量的單位營收上升21.6%，運能則下滑0.4%。
西南航空已改變其長期沿用的商業模式，開始收取託運行李費，並對許多座位指定服務收費。執行長Bob Jordan表示，在去年行李費及其他商業措施調整滿一週年之際，需求仍然強勁，並稱強勁需求延續至第四季。
第四季計畫取決於票價與需求能否維持
西南航空的第四季預測結合了單位營收進一步成長與可用座位增加。這項指引假設目前的票價環境與需求趨勢大致維持不變，而非保證近期的強勢表現將持續。
預期非燃油單位成本也將上升。預測納入一個百分點的成本逆風，原因是波音737-700客機將減少六個座位，以提供額外腿部空間座位。
結論
燃油成本攀升，令西南航空即使季度業績較強勁，仍下調全年指引。在10月21日發布公告時，下一場預定的更新為10月22日的財報電話會議，屆時管理層可說明修訂後的展望及第四季假設。
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