Meta 股價於 2026 年 10 月 22 日交易期間下跌近 7%，此前公司公布第三季自由現金流為負，並調高全年資本支出預測的下限。營收成長 26%，但業績凸顯 Meta 擴大人工智慧布局所需的現金支出。
重點摘要
- 季度資本支出超過營運現金流，造成 21.2 億美元的自由現金流缺口。
- Meta 將 2026 年資本支出預測下限調高 50 億美元，上限則維持不變。
- 一筆大額訴訟費用拖累獲利；公司計畫於 2027 年 1 月推出新的無表決權股票類別。
目錄
支出超越現金創造，Meta 股價下跌
Meta 2026 年第三季業績公告顯示，營運現金流為 327.9 億美元，資本支出則為 349.1 億美元，其中包括融資租賃本金付款。因此形成 21.2 億美元的自由現金流缺口，說明即使銷售強勁成長，基礎設施投資仍可能大量消耗現金。
管理層將全年資本支出預測區間由 1,300 億至 1,450 億美元，收窄至 1,350 億至 1,450 億美元。這項調整提高的是預期支出的下限，而非上限。
Meta 五年期信用違約交換合約的利差也於 10 月 22 日升至歷史新高。這類合約提供違約保障；利差擴大代表保障成本較高，並不表示違約即將發生。股價跌幅是盤中變動，並非已確認的收盤結果。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 現金及有價證券 | 截至 2026 年 9 月 30 日為 824.5 億美元。 |
| 股息支付 | 本季支付股息及股息等值款項共 13.6 億美元。 |
| 每日活躍用戶 | 9 月平均為 36.4 億人，年增 3%。 |
| 員工人數 | 截至 2026 年 9 月 30 日為 66,775 人，年減 15%。 |
營收成長與營業利益承壓形成對比
截至 9 月 30 日止季度營收達 646 億美元，高於分析師預期的 633.7 億美元。廣告曝光次數較一年前增加 10%，每則廣告平均價格則上漲 14%。
儘管如此，營業利益下滑 37% 至 129.9 億美元，營業利益率也由 40% 收窄至 20%。總成本與費用上升 68%，其中包括一筆 98.9 億美元的費用，與公司和美國各州檢察長就青少年心理健康及社群媒體訴訟達成的協議有關。
報告稀釋後每股盈餘為 3.83 美元。Meta 表示，若排除訴訟費用，每股盈餘將增加 3.57 美元至 7.40 美元。這項由公司提供的計算有助於說明該費用的影響，但並未構成與分析師盈餘預測可直接比較的同口徑數字。
管理層計畫 2026 年後持續投資
Meta 預測第四季營收為 730 億至 760 億美元，全年費用為 1,750 億至 1,790 億美元；費用展望已納入第三季法律費用。
管理層表示，預期 2026 年之後仍將持續大力投資核心業務及新興 AI 計畫，但 2027 年預算與產能規畫仍在制定中。公司未提供 2027 全年營收預測。
Meta 表示，AI 投資已透過提升互動度、推薦成效及變現能力，帶來額外廣告營收。公司也提醒，支援較新 AI 機會的投資，需要比核心業務投資更長時間才能產生回報。
無表決權股票將增加融資彈性
Meta 董事會核准新增公開上市的無表決權 C 類普通股，旨在支援籌資、員工薪酬、潛在收購及其他公司用途，同時維持創辦人主導的架構。
公司計畫於 2027 年 1 月 19 日起實施設立該類股票的修訂公司章程。公司已宣布一次性股利，若章程修訂生效，將按每股已發行 A 類及 B 類股票各配發一股 C 類股票。
股利基準日及支付日尚未確定。Meta 表示，這項分配不會改變任何股東的表決權。
結論
Meta 當前面臨的直接問題，是廣告業務強勁成長與擴張所需現金之間的落差。第四季業績將檢驗公司 730 億至 760 億美元的營收指引；而 2027 年 1 月 19 日則是新股類別章程修訂的預定生效日期。
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