Nederman 2026 年第三季獲利仍低於去年同期，即使訂單額按固定匯率計算增加約 12%。管理層在 10 月 21 日的業績討論中表示，客戶活動有所改善，訂單積壓也更加充裕，但今年較早時期的訂單疲弱仍持續拖累銷售與獲利。
重點摘要
- 四個事業部的訂單均有所增長，其中製程技術事業部增長 32%，表現領先。
- 第三季 EBITA 從去年同期的 1.66 億瑞典克朗降至 1.31 億瑞典克朗，儘管較前一季改善。
- 較大型的製程技術訂單需要時間才能轉化為營收，其中最大訂單的多數交付將延續至 2027 年。
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Nederman 獲利復甦落後於訂單回升
第三季是 Nederman 2026 年迄今單季銷售額最高、獲利能力最強的一季。然而，這兩項指標仍低於 2025 年同期，反映年初訂單額疲弱的延遲影響。
訂單與認列銷售額的差異是這次業績更新的關鍵。較充裕的訂單積壓有助提高業務能見度，但不會立即帶動營收或利潤率回升，尤其是交付週期較長的業務。
管理層還表示，營運現金流強勁，並有助於降低淨負債。財務長 Matthew Cusick 表示，市場動能明顯強於 12 個月前。執行長 Sven Kristensson 對動能延續表達信心，但沒有作出承諾。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 製程技術獲利能力 | 第三季調整後 EBITDA 利潤率為 7.4%。 |
| 風管與過濾有機成長 | 2026 年第三季為 8.1%。 |
| 風管與過濾銷售額 | 2.19 億瑞典克朗，增加 7.6%。 |
| 風管與過濾獲利能力 | 第三季調整後 EBITDA 利潤率為 19.9%，年初至今為 19.3%。 |
| Thomasville 倉庫自動化 | 計劃於 2027 年第二季末前完成。 |
製程技術面臨較長的交付週期
製程技術事業部錄得今年最強勁的單季訂單額，受一筆大型訂單及數份中型合約帶動。管理層指出，美洲與印度需求強勁，售後市場業務也持續成長。
銷售量較低及銷售組合不利，持續限制獲利能力。服務業務貢獻增加有所助益，但纖維與紡織業務占比提高，與傳統上獲利能力較高的歐洲鑄造與冶煉業務相比，對業績形成拖累。
Cusick 表示，該事業部第四季的訂單積壓高於去年同期，第四季理應會更強勁。不過，盛夏時收到的最大單筆訂單，其大部分營收將延續至 2027 年。Kristensson 表示，正常交付時間為六至九個月。
服務業務成長支撐利潤率，但仍有一項但書
服務與售後市場業務目前約占集團銷售額的 23%。Cusick 提醒，這一比重部分反映解決方案銷售額低於理想水準，而不單是服務業務成長所致。儘管如此，管理層希望售後市場營收長期增速快於解決方案業務，因為售後市場是公司獲利能力最高的業務部分。
Nederman SAVE 氣流控制產品與管理層推廣節能產品、改裝套件及監測功能的整體策略相輔相成。Kristensson 表示，公司也正為美國的半導體、石油與天然氣及石化等產業增設現場銷售能力。
半導體商機仍處於初期階段。Cusick 確認該季度取得一筆亞洲訂單，但目前尚未帶來銷售額。Kristensson 表示，若這項計畫成功，年營收潛力可達數千萬瑞典克朗；這並非已實現的營收來源，也不是確定的預測。
各事業部表現仍不均衡
風管與過濾技術受惠於訂單增加、銷售量提高，以及北美和歐洲的製造與物流效率投資。
監測與控制技術事業部因拓展亞洲業務而承擔相關成本，且在傳統上獲利能力較強的 EMEA 地區銷售額下降。便攜式設備也持續承壓，原因是公共支出減少，尤其是在美國。
在抽取與過濾技術方面，EMEA 與 APAC 地區基礎業務較強，加上美洲部分大型訂單回流，支撐訂單額。銷售額達到今年單季最高水準，但在 1 月和 2 月訂單極度疲弱後，仍低於 2025 年第三季。
結論
Nederman 獲利接下來的考驗，是較充裕的訂單積壓能否轉化為銷售與獲利。管理層預期製程技術事業部第四季表現將優於去年同期，而最大訂單帶來的營收貢獻將延續至 2027 年。
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