Yes Bank 的 AT1 法院裁決後，票息支付仍存不確定性

儘管最高法院裁決推翻了額外一級資本（AT1）債券的減記，Yes Bank 的票息支付仍不確定。截至 2026 年 10 月 22 日，兩名知情人士表示，這家印度貸款機構不太可能支付今年到期的票息；零售債券持有人則稱，10 月 18 日到期的款項尚未入帳。

重點摘要

• 最高法院維持撤銷 AT1 債券減記的裁決後，債券持有人正要求支付款項。
• 一名知情人士表示，Yes Bank 正準備就該裁決尋求覆核。
• 票息支付酌情權及該行累積虧損仍是付款爭議的核心。

目錄

• 法院勝訴後，Yes Bank 票息支付仍有爭議
• 付款酌情權是另一項爭議焦點
• 累積虧損增添財務限制
• 結論

法院勝訴後，Yes Bank 票息支付仍有爭議

最高法院 10 月 15 日的裁決維持了孟買高等法院 2023 年的判決，該判決撤銷了 Yes Bank 於 2020 年紓困期間對債券進行的減記。然而，這項法律勝利尚未轉化為投資人收到票息款項。

零售投資人致函 Axis Trustee Services，要求書面確認 10 月 18 日的票息是否已支付、遭取消或仍未支付。他們也敦促債券受託人介入，處理自六年前減記以來未支付的票息。

債券持有人援引最高法院命令中的措辭，指出票息支付「不受這些上訴結果影響，且必須依照資訊備忘錄的規定進行」。Yes Bank 尚未回覆置評請求。

付款酌情權是另一項爭議焦點

兩名知情人士表示，債券文件賦予 Yes Bank 決定是否支付票息的酌情權。他們稱，只有在 AT1 債券重新列入該行資產負債表後，才可能考慮此事。兩人因未獲授權討論此事而要求匿名。

印度儲備銀行的2014 年 AT1 票息框架提供了歷史監管背景：該框架要求銀行披露取消付款的酌情權，並訂定以利潤和儲備支付票息的條件。該框架並未確立這些特定債券的條款，也未解決 2026 年 10 月判決所造成的影響。

這項區別對持有人而言十分重要：推翻本金減記，以及判定是否必須支付票息，是目前爭議中的兩個不同問題。據報該行正準備提出覆核，這也增添了另一個尚待解決的環節；現有資訊未確認已正式提出覆核申請。

累積虧損增添財務限制

Yes Bank 最新年報顯示，其損益帳戶有借方餘額。一名第三位知情人士表示，預計 2020 財政年度及 2021 財政年度累積的虧損，要到 2028 財政年度才會全數抵銷，這可能影響票息決策。此時間表是消息人士的預期，並非該行已確認的指引。

結論

接下來值得關注的是，該行是否會正式回覆 10 月 18 日的票息付款情況，以及是否確認已提出覆核申請。目前，法院勝訴尚未釐清 Yes Bank 何時或是否會支付票息。

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