Uno Minda 於 2026 年 10 月 21 日公布的擴張計畫，聚焦於電動車驅動系統、完整乘用車座椅、天窗與先進電子產品，並計畫在 FY27 投入 1,750 crore 盧比資本支出。這項策略旨在提高每輛車帶來的營收。FY30 營收可達 40,000 crore 盧比的數字，相較 FY26 的 19,700 crore 盧比，屬於方向性推算，並非公司指引。
重點摘要
- 高附加價值的整合系統旨在提升每輛車的營收，不僅依賴汽車產量成長。
- 新建電動車驅動系統與座椅工廠的預定啟用時間，從 FY27 延伸至 FY28。
- 專案營收潛力不等同於合併訂單簿，而第一季利潤率低於 FY27 指引。
目錄
Uno Minda 擴張聚焦提高每輛車的產品價值
董事長 Nirmal Minda 的策略，是從單一零組件轉向完整的整合系統。如此一來，即使車輛產量沒有相應增加，Uno Minda 也能從每輛車獲得更多營收。
Minda 指出，鋁圈、氣氛燈、天窗、先進駕駛輔助系統與資訊娛樂系統的需求，都是潛在機會。產品組合也涵蓋傳統引擎、電動車與混合動力車，以及 CNG 和氫氣等替代燃料。
券商預測 FY27 營收為 23,000–23,500 crore 盧比，較 FY26 成長 17–19%。這些預測不同於管理層指引，而長期的 40,000 crore 盧比數字不應被視為公司正式承諾。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| FY27 成長型資本支出 | 計畫投入 1,100 crore 盧比 |
| FY27 維持營運資本支出 | 計畫投入 650 crore 盧比 |
| 9 月核准的專案 | 1,415 crore 盧比，涵蓋延續至 FY29 的專案 |
| 9 月核准案中的合作夥伴相關撥款 | Toyoda Gosei 為 670 crore 盧比，Kyoraku 為 80 crore 盧比 |
工廠時程將合作關係轉化為生產計畫
Uno Minda 擬與中國 Inovance 成立 70:30 合資企業，在浦那附近的 Khed 生產電動車驅動系統，包括馬達與逆變器。預定於 FY27 下半年開始營運。在 8 月的投資人電話會議上，中國監管機關的核准仍待取得。
另一座位於 Chhatrapati Sambhajinagar、投資額為 550 crore 盧比的工廠，也將生產混合動力變速箱，目標是在 FY28 第二季投產。這些是預定的營運日期，並不代表生產已經開始。
Uno Minda 持股 51%、與日本 Tachi-S 合作成立的合資企業，正投入 320 crore 盧比生產完整乘用車座椅，目標於 FY28 第四季投產。管理層估計，每輛車的完整座椅價值為 30,000–40,000 盧比，遠高於個別座椅機構的價值。
這項合作有既定的座椅業務重點：Tachi-S 在2025 年 1 月對其印度座椅合作的說明中，確認 Uno Minda 為其印度合資夥伴，並說明雙方致力於拓展汽車座椅業務及零件訂單。這項較早的披露提供了合作背景，但並未證實最新的投資或投產目標。
客戶專案帶來潛在機會，而非已入帳營收
部分客戶專案估計的年度最高營收潛力包括：二輪車照明 450 crore 盧比、商用車座椅出口 390 crore 盧比、顯示器 200 crore 盧比，以及天窗超過 500 crore 盧比。各專案的爬坡時程不同，因此這些數字既非合併訂單簿，也不代表單一年度預期營收。
其他新取得的專案包括為一家全球汽車製造商供應四輪車照明、取得一家印尼照明客戶、三家出口座椅客戶，以及另一家電動車充電器客戶。Minda 表示，照明、商用車座椅與專業電子產品的出口業務逐漸受到市場青睞。
Denso 支援資訊娛樂系統業務，其中包括一項以 Android 為基礎的專案，估計年度最高營收潛力為 600 crore 盧比。該合資企業的銷售額不併入 Uno Minda 的營收；Uno Minda 改為認列其應占利潤。比較專案機會與合併營收預測時，這項差異十分重要。
投資必須轉化為更強的獲利能力
FY27 支出計畫兼顧產能擴張與現有營運維護。9 月另行核准的專案涵蓋延續至 FY29 的計畫，代表投資計畫將跨越本財政年度。
第一季 EBITDA 利潤率為 10.3%，低於 FY27 的 10.5–11.5% 指引區間。Minda 表示，公司一貫將約 4% 的營收投入研發，並同時推進技術合作。
CAFE III、擬議中的 BS7 標準，以及分階段實施的 TREM 法規，可能帶動先進零組件需求。Uno Minda 尚未量化法規相關訂單，因此這項潛在需求應與已確認的客戶專案區分看待。
結論
Uno Minda 擴張計畫的下一個預定里程碑，是 Khed 電動車驅動系統工廠於 FY27 下半年按計畫啟動。監管核准、工廠投產，以及 FY27 利潤率朝目標區間推進的情況，將顯示投資計畫如何轉化為實際營運。
閱讀更多新聞
免責聲明
本文由 FinanceVelix 提供一般資訊，不構成個人化財務、投資、法律或稅務建議。市場價格、利率與經濟狀況可能變動；投資帶有損失風險。本文內容反映發布時可取得的資料，日後可能有所變動。請自行查證重要資訊，並視需要諮詢合格專業人士。提及任何資產、公司或服務，均不代表對其背書。
