Evolution 2026 年第三季營收年增 3.7%，達 5.261 億歐元，調整後 EBITDA 利潤率則為 65.8%。公司於 10 月 23 日公布業績；此前巴西於 10 月實施監管變更，導致公司當地工作室暫時關閉，為第四季增添不確定性。
重點摘要
- 調整後 EBITDA 增加 2.7%，但利潤率較去年同期收窄。
- 所有地區營收均較前一季成長，但歐洲營收仍低於去年同期水準。
- 儘管巴西前景未明，管理層仍維持全年利潤率目標。
目錄
Evolution 財報顯示營收成長，但利潤率收窄
Evolution 的2026 年 1 月至 9 月中期業績顯示，第三季調整後 EBITDA 為 3.459 億歐元，高於去年同期的 3.369 億歐元。營收增幅高於調整後營業獲利增幅，使 EBITDA 利潤率低於去年同期的 66.4%。
儘管每股盈餘上升，公布的季度淨利仍下滑。公司業績公告顯示，每股盈餘為 1.31 歐元，高於去年同期的 1.25 歐元。
前九個月營收幾乎持平，調整後 EBITDA 則小幅下滑。年初至今的調整後 EBITDA 利潤率為 65.7%；管理層在財報電話會議上維持全年 66% 的目標。該目標仍屬預測，並非已實現的業績。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 第三季公布淨利 | 2.433 億歐元，去年同期為 2.523 億歐元 |
| 1 月至 9 月營收 | 15.570 億歐元，年增 0.3% |
| 1 月至 9 月調整後 EBITDA | 10.222 億歐元，年減 0.2% |
| 第三季資本投資 | 3,200 萬歐元 |
| 工作室網絡 | 全球共 27 間，其中一間於本季開幕 |
區域復甦仍不均衡
自 2024 年以來，各地區首次均實現營收季增。歐洲季增 0.4%，亞洲成長 0.8%，使公司的改善基礎較近幾季更加廣泛。
年增表現則較不一致。歐洲營收下滑 4.7%，亞洲成長 1.6%。執行長 Martin Carlesund 承認歐洲表現疲弱，並指出監管變動及稅務等挑戰。他也提醒，亞洲與網路犯罪相關的干擾仍需時間處理。
其他地區成長較強：北美年增 13.6%，拉丁美洲成長 23.1%，非洲及其他市場則成長 23.7%。按產品類別來看，真人荷官遊戲營收成長 2.6%，隨機數生成器（RNG）遊戲營收增加 10.1%，連續第二季實現雙位數成長。
巴西工作室關閉，使市場焦點轉向第四季
Evolution 表示，巴西總統於 10 月初作出決定後，當地監管架構有所回撤。其巴西工作室暫時關閉，管理層表示，最終監管結果及玩家行為變化仍難以預測。
時間點十分關鍵：工作室關閉發生在第三季報告期結束後，因此最新業績未反映其後續影響。Evolution 根據玩家 IP 位址估計，巴西營收遠低於拉丁美洲營收的一半，並表示該區其他市場的成長動能將抵銷部分影響。
Carlesund 在電話會議上拒絕量化第四季營收最終可能受到的影響。維持利潤率目標，並未消除營收方面的不確定性。
現金創造能力支撐投資計畫
Evolution 報告稱，扣除投資後的營運現金流為 3.341 億歐元，其中包括 3,250 萬歐元的營運資金貢獻。季末現金及約當現金為 6.564 億歐元。
財務長 Joakim Andersson 表示，更嚴謹的開票及收款作業已降低應收款項，但仍有部分款項逾期未付。管理層重申，偏好以無借款方式進行庫藏股買回，並維持淨現金部位。
產品拓展仍是計畫重點。Evolution 計畫於第四季在北美推出 Ice Fishing，並於年底前推出 Game Night。
結論
接下來預定的營運進展包括第四季在北美推出 Ice Fishing，以及計畫於年底前推出 Game Night。巴西工作室仍未解決的關閉情況，則是第四季營收面臨的另一項不確定因素。
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