Bradesco 2026 年第三季財報顯示，貸款年增 11.1%，淨利息收入成長 14%，同時信用品質壓力日益升高。這家巴西銀行在 10 月 23 日的業績說明中表示，貸款組合達 1.15 兆巴西雷亞爾，逾期超過 90 天的貸款比率為 4.6%，並確認已完成 100 億巴西雷亞爾的增資。
重點摘要
- 利息收入增加，但對利差較低的大型企業放款，拖累了報告中的利差。
- 有保證的企業貸款、農業貸款及部分消費金融業務仍是信用風險壓力點。
- 管理層維持全年撥備後淨利息收入指引，預期表現將落在區間低端。
目錄
Bradesco 財報呈現放款規模與利差之間的取捨
貸款組合較前一季增加 1.1%。淨利息收入——即收取的利息與支付的利息之差——季增 2.4%，撥備後淨利息收入則增加約 5%。
報告的淨利差為 9.0%。管理層表示，若排除大型企業貸款組合增加的 500 億巴西雷亞爾，淨利差原本會是 9.3%。這項調整後的示例突顯業務組合的影響：即使新增貸款的利差較低，放款增加仍可推升總收入。
執行長 Marcelo Noronha 表示，批發貸款的期限目前較短，約為 60 天。投資人關係主管 Andre Carvalho 補充，大型企業客戶關係也能帶來服務費、財資業務，以及與市場相關的利息收入。
其他業務也帶動收入成長。本季手續費及佣金收入增加 4%，保險集團淨利則增加 22%。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 私人薪資貸款 | 年增 102%，季增 13.3%。 |
| 汽車貸款 | 年增 27%。 |
| 中小企業貸款 | 年增 24.8%。 |
| 大型企業貸款 | 年增 14.8%。 |
| 無擔保中小企業貸款 | 年減 11.4%。 |
信用狀況惡化仍是主要限制
逾期超過 90 天的貸款比率升至 4.6%。Noronha 指出，FGI/FGO 保證貸款及 John Deere Bank 的季節性因素是重要成因，此外小型企業營運資金貸款也承受壓力。他並指出，無擔保個人貸款及部分信用卡業務也是令人關注的領域。
管理層表示，FGI/FGO 貸款的保證可降低預期損失，但延遲付款仍會影響報告中的逾期率。Noronha 預期這些貸款組合的逾期曲線約於 2027 年第二或第三季開始下行；這是展望，並非已實現的改善。
BNDES 對傳統 FGI 保證的說明介紹此產品如何補充擔保品，並與參與銀行分攤放款風險。BNDES 將傳統 FGI 與 FGI PEAC 區分開來；其說明並未涵蓋 Bradesco FGI/FGO 組合中的所有安排。
Bradesco 已縮減無擔保個人貸款，並在部分領域收緊風險承擔意願。Noronha 表示，汽車貸款表現良好，批發貸款的信用損失準備則維持穩定。
增資支撐貸款組合調整
完成 100 億巴西雷亞爾增資後，Bradesco 報告普通股第一類資本比率為 12.1%，第一類資本比率為 13.7%。新增資本伴隨部分貸款類別擴張，而非整體貸款組合全面成長。
私人薪資貸款、汽車融資及中小企業貸款的成長尤其強勁。與此同時，無擔保中小企業貸款有所收縮，顯示該行仍採取選擇性擴張策略。
第四季展望仍屬管理層指引
Noronha 預期 2026 年第四季淨利差將提高，客戶業務及市場相關淨利息收入也將增強。他維持全年撥備後淨利息收入 420 億至 480 億巴西雷亞爾的指引，並表示表現可能落在區間低端，但仍在預期範圍內。
副總裁 Cassiano Scarpelli 表示，營運效率改善屬於結構性成果，並非由一次性事件帶動。他列舉服務網絡調整、採購檢討、科技授權費用節省，以及人工智慧賦能的流程，並預測未來兩至三年效率將進一步提升約 40 個基點。
結論
下一個業績觀察節點是 2026 年第四季，屆時 Bradesco 財報將顯示，較強的利息收入及預期中的利差改善能否抵銷持續的信用壓力。管理層也表示，將於下季進一步說明對正在進行司法重整的企業之曝險。
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