SKF 財報：節省措施提前到位，第三季利潤率上升

SKF 2026 年第三季財報顯示，儘管投入成本上升，工業銷售與獲利能力仍有所改善。公司於 10 月 21 日公布的業績顯示，持續營運業務有機成長 4.3%，調整後營業利潤率為 16.3%，較一年前上升 0.9 個百分點。管理層也提前了年度成本節省目標的達成期限。

重點摘要

• 持續營運業務銷售額成長 5.5%，專業工業解決方案業務助力提升獲利能力。
• SKF 現以 2027 年年中實現 20 億瑞典克朗的年度化節省額為目標，比原計畫提前六個月。
• 庫存占用更多現金，管理層則下調了 2026 年資本支出預測。

目錄

• 成本通膨持續，SKF 財報仍有所改善
• 專業工業解決方案業務帶動利潤率擴張
• 庫存占用現金，節省措施時程提前
• 第四季展望指出銷售額將溫和改善
• 結論

成本通膨持續，SKF 財報仍有所改善

持續營運業務淨利增加 4.9 億瑞典克朗，達到 18 億瑞典克朗。銷售額成長包括 4.3% 的有機增幅及 1.7% 的匯率利多，但部分遭業務結構變動帶來的 0.5% 負面影響抵銷。

材料、公用事業、物流及薪資成本上升，使營業利潤率降低 2.7 個百分點。儘管如此，商業措施、成長及效率節省仍支撐調整後營業獲利能力上升。縮減規模計畫在本季貢獻 3.5 億瑞典克朗的節省額。

持續營運業務與整個集團的業績有所不同，這點值得留意：包括汽車業務在內的集團淨利為 14 億瑞典克朗。已終止營運的汽車業務使該業績減少 3.49 億瑞典克朗。

專業工業解決方案業務帶動利潤率擴張

專業工業解決方案業務占淨銷售額 26%，旗下四個業務單位均錄得強勁有機成長。航太與磁力業務成長最快，該部門調整後營業利潤率上升 2.4 個百分點，達到 14%。

SKF 表示，磁力業務規模約為 15 億瑞典克朗，受惠於資料中心、半導體及能源領域的需求。其資料中心磁力軸承應用包括專為冷卻系統中的離心式壓縮機設計的高速馬達，這說明了該技術的一種用途，並非衡量本季需求的指標。

規模較大的軸承解決方案業務占銷售額 74%，有機成長接近 3%，調整後營業利潤率則略高，達到 18.8%。

各地區需求仍不均衡。美洲有機成長約 10%，印度及東南亞為 12%；歐洲、中東和非洲（EMEA）以及中國和東北亞則大致持平。執行長 Rickard Gustafson 表示，歐洲經銷商對重建庫存仍持觀望態度。

庫存占用現金，節省措施時程提前

營運現金流由一年前的 18 億瑞典克朗增至 21 億瑞典克朗。不過，營運資金占用 5.87 億瑞典克朗，較去年同期多 2.66 億瑞典克朗，原因是專業工業解決方案業務增加零組件及材料庫存，以支援成長。

工業業務的淨營運資金達銷售額的 38%，高於先前的 32%。管理層表示，預計專業業務的庫存短期內不會下降，因此獲利改善帶來的即時現金效益有限。

SKF 現預期縮減規模計畫將於 2027 年年中達到 20 億瑞典克朗的年度化節省額，比原定時程提前約六個月。這是對持續年度節省速度的目標，並非已實現的節省金額。

汽車業務分拆的一次性成本預估增加約 5 億瑞典克朗，達到約 30 億瑞典克朗。工業足跡最佳化成本則等額減少，在整體成本計畫中抵銷了這項增加。

第四季展望指出銷售額將溫和改善

管理層預期，持續營運業務第四季銷售額將略高於去年同期。Gustafson 表示，在不確定性之下，業務活動大致穩定，而非需求出現大幅變化。SKF 預期成本通膨與第三季不會有重大差異。

公司將全年不動產、廠房及設備新增額預測下調至 25 億瑞典克朗，減少 5 億瑞典克朗。財務長 Susanne Larsson 表示，此次下調是因重新評估與分拆活動相關的專案管線，並非代表可持續的支出水準有了新變化。

SKF 維持未來兩年資本支出將增加的預期，直至其中期規劃期間，之後則逐步下降。

結論

SKF 第四季業績將顯示，銷售額溫和回升及進一步節省成本，能否在庫存仍處高位的情況下支撐利潤率改善。下一項公布的重整里程碑，是以 2027 年年中實現 20 億瑞典克朗年度節省額為目標。

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