加拿大通訊公司Rogers公布2026年第三季業績，儘管調整後利潤下滑，現金創造能力仍有所增強，且公司重申全年展望。10月23日公布的截至9月30日季度業績顯示，營收為54.43億加元，自由現金流為13.70億加元，較去年同期增加65%。
重點摘要
- 調整後稀釋每股盈餘下滑6%，至1.29加元；營收則增加2%。
- 資本支出和現金稅款減少，推動自由現金流增幅遠高於營業獲利。
- Rogers維持2026年展望，並正推進出售其體育及媒體資產少數股權，以償還債務。
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Rogers財報顯示現金流增強，調整後利潤下滑
Rogers的2026年第三季業績公告顯示，調整後EBITDA增加1%，達25.35億加元。儘管如此，調整後淨利潤仍下滑3%，至7.01億加元，主要原因是融資成本上升抵銷了部分營運改善成果。
報告淨利潤下滑91%，至4.95億加元。此一比較受到一年前錄得的50億加元非現金收益大幅影響；當時Rogers重新計量其在Maple Leaf Sports & Entertainment（MLSE）的既有權益。因此，報告利潤下滑並不代表持續營運出現程度相當的惡化。
營運活動提供的現金增加9%，達16.58億加元。自由現金流增幅則大得多，反映資本支出下降、調整後EBITDA上升及現金所得稅減少，但部分增幅遭非控制權益分配款抵銷。自由現金流是公司自行定義的資本管理指標。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 第三季資本支出 | 5.24億加元 |
| 第三季資本密集度 | 9.6%，年減840個基點 |
| 無線業務調整後EBITDA利潤率 | 68%，年增130個基點 |
| 有線業務調整後EBITDA利潤率 | 59%，年增40個基點 |
| 新增行動電話用戶淨額 | 第三季1.7萬戶 |
| 新增零售網路用戶淨額 | 第三季1萬戶 |
無線營收承壓，電信業務利潤率仍改善
無線服務營收下滑1%，至約20億加元。Rogers表示，跌幅主要是由於競爭激烈，以及加拿大廣播電視及電信委員會（CRTC）裁定禁止收取某些費用後相關費用收入減少，導致行動電話客戶平均營收下降。
受設備利潤率提高帶動，無線業務調整後EBITDA仍增加1%。有線服務營收維持在約20億加元，效率提升措施則支撐有線業務調整後EBITDA增加1%。
媒體業務帶來較強的成長動能：營收增加9%，達8.21億加元；調整後EBITDA增加12%，達8,400萬加元。體育相關營收及Warner Bros. Discovery頻道的訂戶營收增加，抵銷了廣告營收下滑的部分影響。
收購MLSE使計畫中的體育資產股權出售備受關注
季度結束後，Rogers於10月1日以43.5億加元現金完成收購MLSE剩餘25%股權，資金來自短期信貸額度。交易完成後，MLSE成為全資子公司。
Rogers正計畫在2027年上半年之前，出售其合併體育、媒體及娛樂資產（稱為Rogers Sports）的少數股權。管理層預期將以出售所得償還債務；這項出售仍屬計畫，尚未完成。
截至9月30日，公司的債務槓桿比率為3.7倍，低於2025年底的4.0倍。該季末數字尚未反映為完成收購MLSE剩餘股權而借入的款項。
全年指引維持不變
Rogers重申2026年總服務營收、調整後EBITDA、資本支出及自由現金流展望。指引維持不變，表明公司所述預期與影響無線營收的競爭及監管壓力有所區別。
公司於本季發放2.70億加元股利，並於10月22日宣布每股0.50加元股利。這些股利支付與計畫出售資產所得及降低債務的目標分開計算。
結論
Rogers財報呈現溫和的營運成長與大幅增強的現金創造能力，但融資成本拖累了調整後利潤。下一個已公布的里程碑，是計畫於2027年上半年之前出售Rogers Sports少數股權，所得款項預計用於償還債務。
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