M/I Homes 2026 年第三季獲利大幅下滑，地塊成本上升及房貸利率優惠對獲利能力造成壓力。這家美國住宅建商在 2026 年 10 月 23 日發布的季度申報文件中報告，淨利為 6,660 萬美元，較一年前下降 38%；營收為 10.8 億美元，下降 5%。
重點摘要
- 地塊成本及房貸利率回購優惠增加，毛利率下降 300 個基點至 20.9%。
- 新簽約數下降 2% 至 1,861 件，住宅交屋量也有所減少。
- M/I Homes 計畫在 2026 年底前將社區數量增加約 5%。
目錄
M/I Homes 獲利反映利潤率承壓
獲利降幅遠大於營收降幅，凸顯每筆銷售的經濟效益面臨壓力。地塊價格上漲以及房貸利率回購優惠成本增加，導致毛利率收窄 3 個百分點，拖累業績。
房貸利率回購優惠有助於降低買家的融資負擔，但也會增加建商成本。因此，M/I Homes 必須在支撐銷售與維持銷售獲利能力之間取得平衡。
並非所有薪酬成本都上升。該公司第三季股票選擇權薪酬揭露顯示，先前授予的選擇權獎酬費用從一年前的 150 萬美元降至 100 萬美元。這項減少仍未能避免季度獲利整體下滑。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 股東權益 | 33 億美元，較一年前增加 3% |
| 每股帳面價值 | 創紀錄的 130 美元 |
| 第三季房貸承作比率 | 96% |
訂單轉弱，社區擴張計畫仍在進行
本季新簽約數年減 2%，降至 1,861 件，住宅交屋量也有所減少。訂單數據顯示，銷售活動持續承壓，利潤率亦同步惡化。
M/I Homes 計畫增設社區，目標是在 2026 年底前將社區數量增加約 5%。這仍是尚待實現的擴張計畫，並非已完成的增幅；銷售據點增加本身也不能證明需求走強。
該公司服務美國中西部、中大西洋地區及南部的入門級、換屋及豪宅買家。其房貸放款與產權保險業務則為住宅建築業務提供補充。
儘管季度獲利疲弱，股東權益仍增加
儘管季度獲利下滑，股東權益仍有所增加，每股帳面價值也創下新高。這些資產負債表指標從不同角度呈現公司狀況，與疲弱的損益表有所不同，但無法據此確定股票的公允價值。
金融服務部門的房貸承作比率也有所改善。在建商運用房貸優惠支撐購屋需求之際，該部門安排融資的角色仍具重要性。
結論
下一個已公布的重要里程碑，是 M/I Homes 計畫於 2026 年底前擴大社區規模。第三季業績呈現明確對比：資產負債表規模增加，但銷售優惠及地塊成本上升對獲利造成壓力。
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