MSC Industrial 股價於 2026 年 10 月 23 日上漲 2.8%，此前 Jefferies 和 Stephens 均上調評級，並各自設定 135 美元目標價。此次反彈發生在財報公布後股價下跌 15% 之後；該經銷商最新業績顯示，已公布的季度獲利下降，但銷售額與調整後獲利較強。
重點摘要
- Jefferies 將 MSC 評級上調至「買進」，Stephens 上調至「加碼」，兩者目標價均為 135 美元。
- 第四季度已公布獲利下滑，但調整後獲利與營業利益率改善。
- 管理層預測 2027 財年第一季度平均每日銷售額將進一步成長。
目錄
MSC Industrial 股價在大幅回落後反彈
這兩次評級上調發生在 MSC Industrial Direct 於 10 月 22 日公布 2026 財年第四季度業績、股價大幅下跌之後。Jefferies 將評級上調至「買進」，Stephens 則調升至「加碼」，理由是預期未來幾年利潤率將改善、銷量將成長。
這些預期屬於分析師評估，並非已實現的營運成長。此次反彈也未能抵銷先前 15% 的跌幅。
MSC 向北美各地的工業客戶經銷金屬加工，以及維護、維修和營運用品。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 2026 財年全年銷售額 | 40.1 億美元，年增 6.4%。 |
| 2026 財年歸屬 MSC 淨利 | 2.226 億美元，增長 11.7%。 |
| 2026 財年稀釋後每股盈餘 | 3.98 美元，2025 財年為 3.57 美元。 |
| 2027 財年資本支出展望 | 約 9,000 萬至 1 億美元。 |
已公布與調整後獲利呈現不同面貌
MSC 的2026 財年第四季度財報公告顯示，截至 2026 年 8 月 29 日的季度，歸屬公司淨利下滑 15.2%，至 4,790 萬美元。已公布的營業利益率從一年前的 8.6% 降至 6.7%。
已公布業績包括 4,180 萬美元的資產減損及相關費用。按公司調整後的非 GAAP 計算基準，營業利益率從 9.2% 升至 10.9%，調整後稀釋每股盈餘則從 1.09 美元升至 1.45 美元。
這項差異很重要：已公布獲利下降，並未伴隨銷售走弱或調整後獲利能力下降。季度銷售額成長 10.3%，約達 10.8 億美元，平均每日銷售額成長 8.6%。財務長 Rob Kuhns 表示，價格效益與較強的銷量支撐了成長。
管理層表示，平均每日銷售額與調整後營業利益率均高於展望區間上限。這項比較是相對於公司自身的指引，而非分析師共識預期。
2027 財年展望將接受下一輪檢驗
對於 2027 財年第一季度，MSC 預測平均每日銷售額年增 9.5%–10.5%，調整後營業利益率為 9.5%–10.1%。這些是管理層的預測，並非已公布業績。
執行長 Martina McIsaac 表示，第一季度迄今的銷售趨勢呈現低雙位數成長，同時提醒市場留意通膨逆風與較高的比較基期。這項展望提供近期基準，可用來評估營運改善是否延續。
結論
評級上調帶動 MSC Industrial 股價反彈，但解讀獲利情況時，必須區分已公布費用與調整後營運表現。MSC 預定於 2027 年 1 月 6 日公布下一次業績，屆時將可進一步確認第一季度銷售額與利潤率展望的實現情況。
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