BHG 2026年第三季獲利改善，調整後營業利潤上升32%，達1.22億瑞典克朗，銷售額則增加11.7%，達29億瑞典克朗。10月23日公布的業績顯示，三大業務部門均有所成長，槓桿率也降低；不過，匯率變動和配送成本仍持續對利潤率造成壓力。
重點摘要
- 有機銷售額成長9.3%，連續八季錄得正向有機成長。
- 儘管匯率、貨運及最後一哩配送成本帶來壓力，調整後營業利潤率仍擴大至4.2%。
- 營業現金流增至9,200萬瑞典克朗，槓桿率則從一年前的3.4倍降至2.1倍。
目錄
銷售成長快於成本，推升BHG獲利
調整後息稅前獲利較一年前增加近3,000萬瑞典克朗。調整後息稅前利潤率上升0.7個百分點至4.2%，使BHG連續12季年增獲利改善。
銷售成長速度超過成本基礎擴張。自2024年第四季以來，過去12個月銷售額增加12.5%，組織成本則上升1.7%。這一差距有助於公司將營收成長轉化為更快的營業利潤成長。
執行長Gustaf Ohrn表示，控制組織成本成長是公司的長期目標，並將透過人工智慧等效率工具予以支持。他提醒，季度間的變化會有所不同；近期成本成長率並非固定預測。
BHG的2026年7月至9月報告時程訂於10月23日中歐夏令時間07:00發布，並於中歐夏令時間10:00舉行英文電話會議及網路直播。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| Value Home | 銷售額成長20.5%；調整後息稅前利潤率為6.0%。 |
| Premium Living | 銷售額雙位數成長；調整後息稅前利潤率從2.2%升至3.8%。 |
| Home Improvement | 有機銷售額成長3.9%，一年前為14.1%；調整後息稅前利潤率為4.6%。 |
Value Home領軍成長，所有部門均有改善
三大部門均為銷售額上升及獲利改善作出貢獻。Value Home在家具需求支撐下，交出今年最強勁的銷售成長；Premium Living則錄得最大幅度的利潤率改善。
所有主要地理市場均有所成長。東歐和挪威表現尤其強勁；最大市場瑞典則擴張4%。管理層表示，瑞典面臨艱難的比較基期，且裝修稅額扣除措施帶來的支撐較少。芬蘭仍是最艱困的市場，但仍錄得成長。
季節性庫存需求到來前，現金創造能力改善
季度營業現金流從一年前的5,200萬瑞典克朗增至9,200萬瑞典克朗，使前九個月累計達3.8億瑞典克朗。營運資金造成1.5億瑞典克朗的負面影響，與前一年大致相當，原因是公司為11月的Black Month促銷活動備貨。
9月底現金餘額為4.54億瑞典克朗，高於2026年初的3.01億瑞典克朗。淨負債從一年前的12億瑞典克朗降至10億瑞典克朗，未動用信貸額度合計8億瑞典克朗。
未來與收購相關的付款仍是現金支出承諾。財務長Jesper Flemme表示，資產負債表上仍有2.04億瑞典克朗的業績獎金付款，其中5,000萬瑞典克朗將於2027年到期支付。
匯率壓力與平台時程仍是關注要點
集團產品利潤率維持穩定，但匯率影響、貨運及較高的最後一哩配送成本拖累表現，使毛利率略有下降。Home Improvement較強的產品利潤率抵銷了Value Home所受的匯率壓力。
Flemme表示，預計最大的匯率影響將出現在2027年第二季，因為Value Home的戶外家具銷售旺季集中於該季，產品則以美元從遠東採購。管理層未量化預期第四季貨運成本帶來的不利影響。
BHG也延後將芬蘭業務全面整合至其北歐資訊科技平台，以免在重要銷售期間影響商業活動。Ohrn表示，時程將在第四季後決定，可能於2027年年中關鍵銷售旺季之前或之後實施。
結論
BHG進入第四季促銷旺季時，現金創造能力增強，槓桿率也已降低。接下來的營運考驗是11月銷售旺季，隨後管理層將決定何時完成芬蘭平台移轉。
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