在2026年10月23日的財報電話會議上，Shree Cement的展望仍聚焦於提高銷量。儘管燃料成本上升，管理層仍維持全年4,000萬至4,100萬噸的指引。2027財年第二季印度銷量年增約18%，但每噸獲利較弱，限制了合併營業獲利的增幅。
重點摘要
- 管理層維持每年4,000萬至4,100萬噸的銷量指引，並表示達到4,100萬噸可望實現。
- 燃料成本預計在第二季每噸獲利受壓後，於第三季進一步上升。
- 提高高端產品占比及增加銷量，是管理層支持獲利能力的主要手段。
目錄
Shree Cement展望維持全年銷量目標
印度銷量在第二季達到931萬噸後，董事總經理Neeraj Akhoury重申全年銷量目標。他估計本季業界需求成長率為7%–10%，並表示若下半年需求成長約7%，Shree的成長速度應略高於業界。
需求展望並非毫無條件。Akhoury指出，季風偏弱是農村消費的主要隱憂。因此，他在對公司全年目標表達信心的同時，也提醒市場整體表現仍有不確定性。
合併息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）年增約4%，達1,016億印度盧比（INR）。然而，每噸EBITDA從1,055印度盧比降至966印度盧比。銷量增加支撐了營業獲利總額，但每噸創造的EBITDA低於一年前。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 上半年資本支出 | 895億印度盧比（INR）。 |
| 下半年資本支出展望 | 預計為700億至800億印度盧比（INR）。 |
| 合併淨現金 | 8,168億印度盧比（INR）。 |
| 預拌混凝土 | 銷量增加153%，營收上升182%；該業務仍維持EBITDA正值。 |
| 貨運平均距離 | 427公里，第一季為445公里，一年前為441公里。 |
燃料成本指引顯示成本壓力將持續
財務長Subhash Jajoo表示，第二季到岸燃料成本達每千卡2.09印度盧比（INR），第一季為1.95印度盧比，一年前為1.66印度盧比。根據訂單管線，他預估第三季為每千卡2.15至2.20印度盧比。
混合生產成本也有所上升，從前一季每噸4,329印度盧比及一年前的4,245印度盧比，升至4,636印度盧比。儘管如此，Akhoury預期第三季整體成本大致與第二季相若，較高銷量將帶來一定的營運槓桿；但他也提醒，袋材成本等項目仍然波動。
Akhoury表示，10月水泥價格高於9月，但未確認電話會議中提及的每袋上調20至25印度盧比。他指出，定價仍取決於供需狀況。
高端產品與能源轉變提升效率
高端產品占產品組合的29%，高於一年前的21%及第一季的23%。管理層的內部目標是在2028–29財年前後將占比提高至40%以上。Akhoury表示，高端產品每袋售價較基礎產品高出25至35印度盧比，部分新產品的溢價更高。
本季綠電占總用電量的65.2%。公司也大幅減少石油焦用量；石油焦占燃料組合的比重為11%，一年前則為66%，原因是石油焦價格上漲促使公司轉用其他燃料。
Shree Cement的能源效率與替代燃料措施，可作為了解這些營運變化的背景。公司的永續政策提到，多燃料鍋爐可使用生質燃料、農業廢棄物及輪胎廢棄物，以降低對不可再生燃料的依賴；該政策內容與最新季度數據分開呈列。
擴張計畫維持分階段時程
談及梅加拉亞邦綠地新廠，Akhoury表示承包商已進場、訂單已下達，工程即將開工。投產目標仍為截至2028年3月的季度，新增產能尚未完成投產。
在阿聯酋，管理層預期下半年銷量與上半年約210萬噸的水準相近。新投產的300萬噸研磨廠預計達到30%–40%的產能利用率，顯示新產能需要時間才能充分貢獻。
結論
Shree Cement展望接下來的考驗在於第三季表現：燃料成本升至管理層指引區間之際，銷量增加及產品組合升級能否支撐獲利能力。全年銷量目標維持不變，而梅加拉亞邦新廠仍計畫於截至2028年3月的季度投產。
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