Addnode 第三季獲利增加 68%，同期比較基期推升增幅

Addnode 2026 年第三季獲利大幅上升，EBITA 增加 68% 至 2.5 億瑞典克朗，銷售成長與效率提升帶動獲利能力。公司於 10 月 23 日公布業績；此外，Autodesk 合約續約在不同季度間移動，造成前一年度同期比較基期偏低，也使本季業績受益。

重點摘要

• 淨銷售額增加 10% 至 14.38 億瑞典克朗，其中有機成長為 3%。
• EBITA 利潤率達 17.4%，但續約時點曾拉低前一年度同期的獲利。
• 管理層完成效率計畫，並取得一份為期十年、價值約 1 億瑞典克朗的斯德哥爾摩軟體合約。

目錄

• Addnode 獲利改善，受惠於較弱的比較基期
• 成本節省支撐利潤率，需求表現則不一
• 斯德哥爾摩合約帶來長期經常性收入
• 續約時點仍是展望的重要因素
• 結論

Addnode 獲利改善，受惠於較弱的比較基期

Addnode 的2026 年第三季中期業績顯示，EBITA 從 1.49 億瑞典克朗升至 2.5 億瑞典克朗，利潤率則從 11.4% 升至 17.4%。公司將此獲利指標稱為 EBITA，而非 EBITDA。

比較這些數字時須審慎看待。Autodesk 協議續約提前至 2025 年第二季，令 2025 年第三季淨銷售額減少約 8,000 萬瑞典克朗，EBITA 減少約 7,000 萬瑞典克朗。較低的比較基期擴大了 2026 年公布的年增幅。

執行長 Johan Andersson 將獲利改善歸因於有機成長、併購及效率提升。匯率變動為最新一季銷售額增加 1,700 萬瑞典克朗，並為 EBITA 增加 300 萬瑞典克朗。

改善也反映在最終獲利上：淨利從 5,400 萬瑞典克朗增至 1.09 億瑞典克朗。然而，前九個月淨利仍低於前一年，為 2.42 億瑞典克朗，前一年同期則為 2.47 億瑞典克朗。

成本節省支撐利潤率，需求表現則不一

管理層表示，第二季啟動的效率計畫已完成，預計每年可降低約 1 億瑞典克朗的成本基礎。公司預期 2026 年下半年可實現一半節省額，其餘則於 2027 年上半年實現。重整成本已於第二季認列，而非第三季。

Andersson 表示，設計管理業務受惠於營運表現與成本節省，成長及伺服器銷售強勁也支撐了本季業績。流程管理業務的利潤率達 24%，受惠於併購、良好的產能利用率與執行表現；不過，他提醒，不應預期利潤率每季持續增加一個百分點。

需求並非全面強勁。產品生命週期管理業務的有機銷售額下滑 3%；Andersson 則形容德國市場，尤其是汽車業，處於低檔穩定，而非進一步惡化。

斯德哥爾摩合約帶來長期經常性收入

Addnode 為自有軟體簽下迄今最大一筆合約：與斯德哥爾摩市簽訂為期十年的協議，價值約 1 億瑞典克朗。

Andersson 表示，該合約每年將帶來約 1,000 萬瑞典克朗的經常性收入，初期另包含少量導入服務。他強調，這項協議並不能解釋流程管理業務第三季強勁的利潤率。

經常性收入占集團淨銷售額的 62%。營業現金流也有所改善，達 900 萬瑞典克朗；一年前則為流出 6,400 萬瑞典克朗。管理層指出，第三季通常是現金流最弱的期間，因為維護協議通常在第四季及第一季開立發票。

續約時點仍是展望的重要因素

管理層預期，Autodesk 的三年續約週期將拖累 2026 年公布的淨銷售額；2027 年預計會有更多三年期協議續約，並支撐有機成長。這是根據現有合約組合與過往續約模式所作的預期，並非已實現的銷售成果。

對於 2026 年第四季，Andersson 預期設計管理業務的有機表現大致與前一年同期的強勁季度持平。因此，短期展望兼有成本計畫效益持續顯現，以及該部門有機成長有限的預期。

結論

Addnode 獲利接下來的考驗在於第四季業績：管理層預期設計管理業務的有機表現大致維持前一年同期的強勁水準，同時成本節省效益將持續顯現。Autodesk 續約數量預期增加，仍是對 2027 年的展望。

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