Kinsale 2026年第三季獲利顯示，儘管財產險競爭加劇、保費下滑，營業獲利仍有所提高。這家專業保險公司公布，稀釋後營業每股盈餘為5.70美元，高於一年前的5.21美元；但在投資組合重新配置後，GAAP每股盈餘從6.09美元降至4.36美元。
重點摘要
- 財產險競爭使簽單毛保費下滑4.8%，而意外險保費則小幅上升。
- 已賺保費增加及投資收入提高，支撐營業獲利，儘管綜合比率略為上升。
- Kinsale表示，投資組合重新配置使稅前獲利減少3,760萬美元，但對帳面價值沒有影響。
目錄
Kinsale獲利呈現營業成長與投資損失的差異
Kinsale於10月22日發布的2026年第三季業績公告顯示，淨營業獲利從1億2,120萬美元增至1億2,830萬美元。GAAP淨利則反向下滑，從1億4,160萬美元降至9,810萬美元。
營業獲利是非GAAP衡量指標，排除股權證券公允價值變動、已實現投資利得與損失，以及投資信用損失備抵變動的稅後影響。本季這項區分尤其重要，因為投資組合變動拖累公布獲利，卻未降低帳面價值。
Kinsale出售已升值的普通股及收益率較低的固定收益證券，並將資金再投資於其他股票及收益率較高的固定收益投資。公司表示，股票升值期間的利得已先行認列，而債券損失則在出售時列入獲利。這項重新配置使本季稅前獲利減少3,760萬美元。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 第三季股票回購 | 回購269,004股，金額為1億美元，平均價格為每股371.74美元。 |
| 剩餘回購額度 | 截至2026年9月30日為2億3,750萬美元。 |
| 第三季現金股利 | 每股0.25美元，合計560萬美元。 |
財產險競爭壓低新簽保費規模
簽單毛保費下滑4.8%，至4億6,290萬美元。財產險保費下跌19.3%，其中商業財產險部門下滑26.8%；Kinsale指出，競爭加劇是主要原因。
意外險保費增加0.9%。Kinsale表示，承保帳戶數增加支撐了該業務，但部分漲幅被業務轉向規模較小的帳戶所抵銷。
儘管如此，淨已賺保費仍增加3.0%，至4億2,350萬美元。簽單保費衡量當期承作的業務，而已賺保費反映已提供的承保保障，因此兩項指標不一定同步變動。
投資收入成長，承保獲利維持穩健
另一項非GAAP指標承保收入從1億570萬美元增至1億710萬美元。綜合比率從74.9%升至75.4%，顯示理賠與費用占已賺保費及手續費收入的比重略有提高。比率低於100%代表承保獲利。
已賺保費成長，以及前期損失準備金的有利發展，支撐了承保收入。再保險合約下自留比例提高後，分出佣金減少，部分抵銷了上述利多。
淨投資收入增加17.5%，至5,830萬美元，主要受投資組合成長帶動，而資金來源以營業現金流為主。「我們本季的承保業績展現了在競爭激烈市場中的紀律，」董事長、總裁兼執行長Michael P. Kehoe表示。
資本回饋伴隨財務長預定交接
Kinsale本季持續透過股票回購及現金股利回饋資本。
另外，財務長Bryan Petrucelli將於2027年3月2日卸下主管職務退休，並已加入董事會。於2019年加入Kinsale的會計長Christopher Tangard將接任財務長。
結論
Kinsale本季營業獲利提高，但財產險保費規模走弱，投資相關因素也使GAAP獲利下滑。下一個已排定的領導層交接節點，是Christopher Tangard預定於2027年3月2日接任財務長。
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