First American 2026 年第三季營收雖然增加，獲利仍然下滑，因投資結果轉弱抵銷了產權保險業務的成長。公司於 10 月 21 日公布，截至 9 月 30 日的三個月營收達 20.8 億美元，較去年同期增加 5%；歸屬於公司的淨利則從 1.896 億美元降至 1.770 億美元。
重點摘要
- 稀釋後每股盈餘降至 1.72 美元，調整後每股盈餘則升至 1.78 美元。
- 商業業務營收增加 21%，有助於抵銷美國國內已完成的產權訂單減少。
- 儘管營收成長，費用上升仍使產權部門稅前利潤率收窄。
目錄
First American 財報呈現報告與調整後口徑的分歧
First American 的2026 年第三季業績公告顯示，報告稀釋後每股盈餘為 1.72 美元，低於一年前的 1.84 美元。公司定義的非 GAAP 指標——調整後稀釋每股盈餘——則從 1.70 美元升至 1.78 美元。
投資結果是造成這項差異的重要因素之一。本季公司錄得約 200 萬美元的投資淨損失；一年前同期則錄得 2,600 萬美元收益。調整後盈餘不計入這些投資收益與損失，以及收購相關的無形資產攤銷。
本季下滑與年初至今較強的表現形成對比。2026 年前九個月營收達 60.4 億美元，高於一年前的 54.0 億美元；歸屬於公司的淨利則從 4.099 億美元增至 5.206 億美元。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 營運現金流 | 2026 年第三季為 2.38 億美元，一年前同期為 2.73 億美元。 |
| 普通股股利 | 提高 11%，年化每股股利達 2.44 美元。 |
| 第三季庫藏股買回 | 買回 23,149 股，金額約 100 萬美元。 |
| 截至 10 月 21 日的第四季庫藏股買回 | 買回 143,254 股，金額約 900 萬美元。 |
| 負債資本比率 | 為 30.3%；若排除 8.08 億美元應付有擔保融資，則為 22.2%。 |
商業交易提振營收，訂單數量仍減少
產權保險與服務營收增加 7%，達 19.7 億美元。該部門的直接保費與託管費增加 7%，達約 6.43 億美元；已完成訂單的平均營收增加 13%，帶動這項成長，儘管美國國內已完成的直接產權訂單減少 5%。
這項組合值得留意：營收增加並非來自交易量普遍上升。每筆訂單營收提高，以及高保費商業交易占比增加，有助於彌補成交件數減少。
美國商業業務營收增加 21%，達 2.974 億美元。代理保費達 8.684 億美元，增加 9%；相較於直接保費，這些保費約晚一季入帳。產權部門的投資收益也增加 11%，達約 1.69 億美元。
費用侵蝕了部分收益。產權部門人事成本增加 6%，其他營運費用上升 11%；公司表示，原因包括薪資與獎勵性薪酬、軟體費用及生產成本上升。該部門稅前利潤率從 12.9% 收窄至 12.4%，但稅前利潤仍從 2.362 億美元增至 2.441 億美元。
管理層為住宅市場疲弱持續更長時間做準備
執行長 Mark Seaton 表示，較高的房貸利率進一步印證管理層對「住宅貸款發放市場將長期維持低迷」的預期。他指出，商業業務成長及投資收益增加是獲利的驅動因素。
First American 計劃持續推出以 AI 為核心的產權與交割平台。管理層預期這些系統將改善客戶體驗及營運效率；相關效益仍屬前瞻性預期，尚非已確立的財務成果。
其他業務方面，住宅保固營收大致持平，為 1.147 億美元；稅前利潤則從 1,620 萬美元降至 1,130 萬美元。公司表示，這項降幅主要是因為增加行銷支出，以拓展直接面向消費者的銷售通路。
結論
First American 的業績顯示，商業業務成長支撐了公司營運，但未能完全抵銷投資結果轉弱及費用壓力。公司每月定期公布美國國內直接產權訂單資料，通常在月底後約 10 至 12 天發布，屆時將提供下一次營運量更新。
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