定義
Beta 值衡量一項資產的報酬過去對市場基準報酬的敏感程度：Beta 為 1 代表平均而言與市場同步變動，大於 1 代表變動較大，小於 1 則代表變動較小。
運作原理
公式為：Beta = 共變異數（資產, 市場）÷ 變異數（市場）。共變異數衡量兩組報酬一起變動的程度，變異數則衡量市場報酬的分散程度。另一個等價的形式是 Beta = 相關係數 × (資產波動率 ÷ 市場波動率)。兩者都是根據選定期間的過去報酬，相對於選定的基準（通常是大盤股價指數）計算。
Beta 為 1.5 代表在衡量期間內，該資產平均而言與市場同方向變動，幅度約為市場的 1.5 倍。Beta 為 0.5 代表約為一半，負的 Beta 則代表傾向與市場反向變動。投資人用 Beta 估計整體市場波動對個股或投資組合的影響有多大。
Beta 有其限制。不同的期間、報酬頻率和基準，會讓同一檔股票得出不同的 Beta，因此各數據網站的數字常不一致。它描述的是過去，而公司的敏感度可能改變。低 Beta 也不等於低風險：與市場相關性低的股票，Beta 可能很低，自身的價格波動卻很大。
範例（假設數字）
假設過去 2 年，X 股票與市場指數每日報酬的共變異數為 0.00030，指數每日報酬的變異數為 0.00020。
Beta = 0.00030 ÷ 0.00020 = 1.5，因此在指數上漲 2% 的日子，X 股票傾向上漲約 1.5 × 2% = 3%。
Y 股票與指數的相關係數為 0.2，年波動率為 60%，指數則為 20%：Beta = 0.2 × 60% ÷ 20% = 0.6。
Y 股票的 Beta 較低，但它自身的價格波動卻是指數的 3 倍。
常見錯誤
- 把低 Beta 當成股票安全的證明。
- 比較使用不同期間或基準的來源所提供的 Beta。
- 以為過去測得的 Beta 未來會維持不變。
相關計算機
本名詞解釋僅供教育用途，不構成投資建議。範例均使用假設數字。