定義
波動率衡量一項資產在一段期間內的報酬圍繞平均值擺動的幅度，通常以年化的報酬標準差表示。
運作原理
計算歷史波動率時，先取一系列報酬（例如每日漲跌百分比），再計算其標準差；標準差是顯示數值通常偏離平均值多遠的統計量。接著將結果年化：股票每年約交易 252 天，因此以每日標準差 × √252 計算；加密貨幣每天都交易，則 × √365。各家供應商採用的期間和數據頻率不同，因此公布的數字可能不一樣。
歷史波動率描述的是已經發生的情況。隱含波動率則由選擇權價格推算，反映市場預期未來變動的幅度。交易者用波動率來比較資產、決定部位大小讓正常波動不超出風險上限，以及設定日常雜訊不太會觸發的停損距離。
波動率無法顯示方向：穩定上漲和急跌可能產生相近的數字。它也會隨時間改變，在市場承壓時常會跳升，而平靜期並不代表不會出現大幅波動。
範例（假設數字）
假設 X 股票每日報酬的標準差為 1.5%，A 幣則為 4%。
X 股票的年化波動率 = 1.5% × √252 ≈ 1.5% × 15.87 ≈ 23.8%。
A 幣的年化波動率 = 4% × √365 ≈ 4% × 19.10 ≈ 76.4%。
A 幣報酬的擺動幅度是 X 股票的 3 倍以上，但兩個數字都無法說明價格會漲還是會跌。
常見錯誤
- 把高波動率當成價格會下跌的預測。
- 比較以不同期間或數據頻率計算的波動率。
- 以為近期市場平靜，波動率就會一直維持低檔。
相關計算機
本名詞解釋僅供教育用途，不構成投資建議。範例均使用假設數字。