Paytm第二季度业绩显示，截至2026年9月的季度营收同比增长28%，达到2,648亿卢比；EBITDA增长90%，达到270亿卢比。公司在10月26日的公告中报告税后利润为225亿卢比，EBITDA利润率为10%。

要点

  • 间接费用相对于销售额有所下降，EBITDA增速因此高于营收增速。
  • 金融服务分销收入增长49%，超过支付服务业务的增幅。
  • Paytm预计，从12月季度起，贷款担保成本将会上升，但预测EBITDA将进一步改善。

Paytm第二季度业绩显示经营盈利能力增强

Paytm的 FY27第二季度业绩公告 称其EBITDA利润率首次达到两位数。公司表示，商户和消费者业务增长、变现能力扩大以及人工智能的应用，推动了经营盈利能力增强。

间接费用同比增长14%，达到1,209亿卢比，低于营收增速。此类费用占营收的比例从一年前的52%降至46%。Paytm表示，人工智能支持的获客、客户服务、欺诈防范及其他运营改进，有助于控制成本。

特殊费用减少也支撑了报告利润：相关费用从一年前的190亿卢比降至4亿卢比。因此，经营收益的改善应与特殊费用减少带来的收益分开考量。

项目详情
商户支付额FY27第二季度为7.1万亿卢比，同比增长26%。
订阅商户1.64亿，过去一年新增270万。
月交易用户8.5亿，同比增加1亿。
金融服务重点客户88万，同比增长35%。

金融服务引领增长，支付业务同步扩张

金融服务分销收入增长49%，达到912亿卢比。Paytm将这一增长归因于商户贷款、个人贷款、Paytm Postpaid，以及经纪和财富管理产品变现能力的提升。本季度，回头客占商户贷款发放量的一半以上。

支付服务收入增长25%，达到1,434亿卢比。净支付收入达到644亿卢比，按报告口径增长8%；若比较时剔除支付基础设施发展基金（Payments Infrastructure Development Fund）激励，则增长21%。这一差异很重要，因为可比增速剔除了这些激励的影响。

Paytm表示，在收费支付工具和定价改善的支持下，其支付处理利润率维持在4个基点以上。商户和消费者业务活动指标也有所增长。

预计从12月季度起贷款成本将上升

Paytm预计，随着通过贷款合作伙伴扩大贷款分销，从2026年12月季度起，违约损失担保成本将会上升。这些预计发生的成本将预先产生，并未计入9月季度业绩。

不过，管理层仍预计EBITDA将持续改善。这一展望与公司所述预期相一致：营收增长和人工智能驱动的运营效率提升将支持长期利润率扩张；这属于指引，并非已报告的业绩。

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