截至2026年10月28日，国债收益率已从10月初的高点回落，但投资者等待美联储利率决议之际，收益率年内仍大幅走高。基准10年期收益率2026年以来上升了84个基点，30年期收益率则上升近50个基点。

要点

  • 近期债券市场的回升，发生在自8月开始、持续近两个月的抛售之后。
  • 投资者普遍预计美联储将维持利率不变，同时也在考虑12月加息的可能性。
  • 通胀、政府借款以及人工智能投资的不确定性，仍是债券投资者关注的问题。

国债收益率年内仍走高

尽管近期有所回落，10年期收益率仍有望创下2022年以来最大的年度涨幅。30年期收益率的涨幅则是2024年以来某一年度中最大的。债券价格通常与收益率反向变动，因此近期收益率下降的同时，国债价格有所回升。

部分人工智能基础设施企业面临融资困难的担忧，与政府债券的反弹同时出现。Thornburg Investment Management固定收益主管Christian Hoffmann表示，人工智能投资动向以及整体风险偏好正日益影响债券市场。仅凭价格变动无法确定这些担忧在多大程度上促成了此次回升。

美联储决议与通胀备受关注

投资者普遍预计美联储将在10月会议上维持利率不变，不过市场也计入了12月再次加息的可能性。除了眼下的决议，美联储对通胀的评估及其对未来利率的指引也备受关注。

美联储 10月会议日程 列明了10月27日至28日举行的为期两天的政策会议，以及10月28日举行的新闻发布会。日程并未说明政策制定者将作出何种决议。

8月和9月消费者价格与生产者价格均有所上涨，能源成本居高不下，加剧了价格压力。GuideStone Funds高级投资分析师Jack Herr预计，美联储将在2026年再次加息。

借款与选举不确定性

投资者也在评估政府和企业的大规模借款。美国国债总额已接近40万亿美元，而赤字扩大进一步增加了政府的融资需求。

JPMorgan的一项国债客户调查显示，投资者已将纯多头头寸削减至8月中旬以来的最低水平。次周举行的美国中期选举也为支出和财政政策前景增添了不确定性。

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