Aon于2026年10月21日表示，英国养老金风险结算预计将在2026年底前及2027年加速推进，此前今年开局相对平淡。该公司指出，养老金计划资金状况稳健、保险公司定价具有吸引力，加上不断扩大的交易储备，其中包括数项规模极大的养老金计划。
要点
- Aon预计，交易量将在2026年底前及2027年保持高位。
- 该公司称，保险公司之间的竞争以及获取外部资本的渠道，正推动定价改善。
- 部分受托人将养老金计划继续运营视为迈向最终买断的过渡阶段。
目录
英国养老金风险结算前景取决于不断扩大的交易储备
Aon于2026年10月发布的市场更新称，养老金风险结算交易储备正在扩大。风险结算高级合伙人兼英国业务负责人Martin Bird表示，在2026年开局较为缓慢后，交易活动正开始激增，数项规模极大的养老金计划也在筹备交易之列。
这一前景属于预期，并非已完成交易的统计总额。Aon未提供交易价值预测，也未与2025年同期作出数字对比。
Bird还表示，充足的资金水平和具有吸引力的保险公司定价，正为旨在锁定有利资产负债表状况、保障成员福利的“盈余交易”提供支持。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 传统大宗年金 | Aon在其市场更新中列出的成熟风险结算方案。 |
| 转入养老金超级基金 | 可供受托人选择的方案之一，正在拓展可选范围。 |
| 资本支持的继续运营模式 | 养老金计划可根据自身目标和具体情况评估的另一种模式。 |
保险公司竞争扩大了交易机会
Aon高级合伙人John Baines指出，保险公司定价是当前推动交易活动的最重要因素。他表示，在激烈竞争以及保险公司获取外部资本的渠道不断增加的支持下，过去12个月的定价已显著改善。
Baines表示，随着保险公司积极争取新业务，一些养老金计划如今可以考虑此前似乎遥不可及的交易。实际变化在于，可能实现的方案范围有所扩大，而不是某一种风险结算路径适用于所有养老金计划。
传统大宗年金之外的方案也在影响市场。Baines表示，转入养老金超级基金以及资本支持的继续运营模式带来的竞争，正促使保险公司创新。
迈向买断的过渡路径日益受到关注
Bird表示，受托人越来越多地将养老金计划继续运营视为迈向最终买断的过渡阶段，而非单纯的替代方案。他将这种更为可控的做法称为“过渡期”策略。
他说，额外时间可用于增强韧性、改善成员结果并最大化价值。这使决策重点从是否追求买断，转向如何以及何时为此做好准备。
选择增多也让治理工作更为复杂。Baines表示，受托人需要充分的信息、建议和治理框架，才能有信心地评估更广泛的风险和权衡取舍。
结论
Aon这一前景接下来将受到检验：在2026年剩余时间及2027年，扩大的交易储备中有多少会转化为已完成交易。对受托人而言，风险结算路径的选择范围扩大，也让准备工作和治理变得更加重要。
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