2026年10月21日，印度债券收益率上升，基准10年期收益率收于7.44%，创2023年3月以来新高；油价高企加剧了市场对通胀的担忧。另外，在短期收益率承压之际，印度储备银行拒绝了原计划进行的2.3万亿卢比国库券拍卖的全部投标。
要点
- 基准10年期收益率较前一交易日收盘的7.39%上升了5个基点。
- 印度央行在国库券发行中未接受任何投标；交易员称，投标方要求的收益率较高。
- 布伦特原油价格高于每桶110美元，加剧了市场对印度通胀和汇率的担忧。
目录
印度债券收益率升至三年半高位
CCIL数据显示，基准债券收盘收益率为7.44%，前一交易日为7.39%。上升5个基点相当于上升0.05个百分点。债券价格与收益率走势相反，因此收益率上升反映出债券价格走弱。
印度市场周二因杜塞拉节休市。布伦特原油价格维持在每桶110美元上方，此前周二一度接近112美元，达到五个月来的最高水平。印度市场周一收盘时，油价约为107美元。
RBL银行资金部主管安舒尔·钱达克（Anshul Chandak）指出，油价高企、全球收益率带来的压力以及外国机构投资者抛售，均对债券市场构成不利影响。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 发行期限最短的国库券 | 91天期国库券 |
| 发行期限居中的国库券 | 182天期国库券 |
| 发行期限最长的国库券 | 364天期国库券 |
短期收益率上升之际，印度央行拒绝投标
政府原计划通过周三的国库券拍卖筹集2.3万亿卢比。由于印度央行拒绝了所有投标，这笔计划中的借款未能通过此次发行完成。上一次此类取消发生在6月初。
一家大型国有银行的交易员称，银行提交的投标收益率至少比前一周拍卖时高出15个基点。交易员推测，投标方要求的收益率超出了央行可接受的范围；这是他们的解读，并非印度央行明确给出的解释。
钱达克表示，市场定价显示12月加息50个基点的可能性，并认为拍卖投标遭拒进一步强化了这一判断。他的评估反映的是市场预期，而非已宣布的政策决定。
油价上涨为何影响印度债券
印度是石油净进口国，因此原油价格上涨令通胀和卢比汇率都面临压力。能源进口成本上升可能推高国内成本并加大汇率压力，使利率前景更加复杂。
印度储备银行2023年6月《公报》刊载的关于油价冲击与印度经济的研究解释称，全球油价上涨会影响进口商品价格和运输成本，同时给经常账户和汇率带来压力。该研究为相关传导渠道提供背景信息，但并未证实本交易日收益率变动的原因。
结论
基准收益率上升以及国库券拍卖投标遭拒，显示政府债务的长短端均面临压力。后续拍卖结果和印度央行的政策决定将成为衡量借款条件的下一项指标；12月加息仍只是交易员的预期，并非已确认的行动。
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