2026年第三季度，GE Aerospace盈利大幅增长，促使这家飞机发动机制造商在商业服务需求走强之际上调全年展望。公司于10月20日公布截至9月30日季度的业绩，调整后每股收益为2.25美元，同比上涨36%，但现金创造额有所下降。
要点
- 调整后盈利增速快于营收，而季度现金流有所下降。
- 商用发动机维护和备件业务支撑服务营收走强。
- GE上调了2026年展望，并预测2027年商业服务业务将实现低双位数增长。
目录
GE Aerospace盈利显示调整后盈利能力增强
GE Aerospace的2026年第三季度业绩公告显示，GAAP总营收增长16%，达到141亿美元。调整后营收（剔除公司的保险业务收尾运营）增长18%，达到133亿美元。
GAAP持续经营业务每股收益增长14%，达到2.32美元。调整后盈利增速更快，同时非GAAP营业利润增长30%，达到30亿美元。
盈利能力指标走势不一：营业利润率扩大，但GAAP利润率收窄。现金创造表现也落后于盈利增速，经营现金流和非GAAP自由现金流均同比下降14%。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 订单总额 | 2026年第三季度为190亿美元，同比上涨49% |
| GAAP利润 | 28亿美元，上涨12% |
| GAAP利润率 | 19.9%，下降80个基点 |
| 非GAAP营业利润率 | 22.5%，上升220个基点 |
| 经营现金流 | 22亿美元，下降14% |
| 非GAAP自由现金流 | 20亿美元，下降14% |
维护需求推动商用发动机业务增长
商用发动机与服务业务（Commercial Engines & Services）当季营收为103亿美元，增长21%。服务营收增长17%，受益于维护活动增加和备件需求走强；设备营收增长38%。
内部维修车间访问营收增长12%，反映出业务量增加以及维护工作范围扩大。备件营收增长超过20%。这些数据表明，本季度的增长不止来自新发动机交付，也来自对已投入运营飞机的维护工作。
商用发动机交付量增长8%，其中LEAP发动机交付量增长5%。GE表示，公司在本季度交付了GE9X发动机，但这些交付的财务影响将在midseal认证后确认。
国防与推进技术（Defense & Propulsion Technologies）营收增长7%，达到35亿美元；利润增长8%，达到4.75亿美元。其增速低于商业业务。
上调2026年指引，延续服务业务展望
GE全面上调了公司整体2026年业绩指引。在商用发动机与服务业务方面，管理层目前预计营收将实现低20%区间的增长，此前预期约为20%。
该业务板块的营业利润预期从102.5亿至103.5亿美元上调至105亿至106亿美元。GE将此次上调归因于服务业务增长加快，以及GE9X带来的影响减弱。
董事长兼首席执行官H. Lawrence Culp Jr.表示，受商业服务积压订单超过1,700亿美元的支撑，2027年商业服务营收预计将实现低双位数增长。这是管理层的预测，并非已实现的业绩。
国防业务展望保持不变，2026年营收仍预计实现低双位数增长，营业利润预计为16亿至17亿美元。
结论
商业服务活动扩大带动GE Aerospace盈利增长，但现金创造额下降，削弱了本季度利润增长的表现。第四季度的执行情况将决定公司能否实现上调后的2026年展望，而管理层对2027年服务业务的预测则为下一阶段的长期表现设定了基准。
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