FY27第二季度，管材销售疲软及运营成本上升抵消了不锈钢棒材业务的增长，令Welspun Specialty业绩承压。在公司2026年10月22日发布的业绩更新中，公司公布季度EBITDA约为4 crore卢比；管理层表示，其20%–30%的销量增长目标可能推迟几个季度实现。
要点
- 棒材销量同比增长约20%，但需求疲软及交付时点影响了管材发货。
- 客户不愿接受全部提价，能源、运费和原材料成本上升挤压了利润率。
- 管材订单储备覆盖约四个月的销量，大部分交付安排在FY27第三和第四季度。
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Welspun Specialty业绩反映产品需求不均
本季度凸显了公司两大产品业务之间的分化。棒材销量受益于市场渗透率提高；管材销售则受到客户态度谨慎、合同敲定延迟以及交付安排分散的拖累。
首席执行官Anuj Burakia表示，管材业务下滑并非公司有意回避低利润率业务。他预计未来几个季度的季度销量将回升至约1,300吨，但这仍是管理层的预期，并不代表已经完成复苏。
能源价格上涨及海运航线受阻推高了运费、原材料和废料成本。公司只能转嫁部分成本涨幅，运营盈利能力因此承压。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| FY27上半年EBITDA | 约19 crore卢比。 |
| 新增客户 | FY27上半年新增24家客户。 |
| 可再生能源占比 | 预计FY27将达到能源总用量的约67%，FY26为58%。 |
贸易壁垒令销量增长目标更难实现
管理层表示，印度出口至欧洲的不锈钢棒材平均保障措施关税已升至20%以上，而此前低于10%。由于欧洲需求依然疲软，Welspun已将关注重点转向包括印度在内的非欧洲市场。
这一调整并未消除定价方面的挑战。Burakia表示，原本供应欧洲的产能正在转向印度，导致部分市场供过于求、销售竞争激烈。他称国内市场的供需失衡是暂时现象，同时承认目前各地区需求均较为疲软。
在此背景下，管理层表示，实现20%–30%的销量增长目标可能需要多花几个季度。管材投标项目储备约相当于10个月的销量，大部分项目预计将在本季度或下一季度敲定。这些投标项目尚未成为确认订单。
专业化订单支撑计划，无需大规模扩张
Welspun赢得了多项专业化产品订单，包括24米长管材、用于核电的慢化剂热交换器管以及双相翅片管。公司的一体化管材制造能力涵盖炼钢、挤压和下游加工，为其聚焦专业化应用提供了背景。
Burakia表示，ADNOC已批准该公司的管道产品，但管材产品的审批仍在进行中。他预计后者很快会获批，但强调Welspun无法访问ADNOC的内部审批系统。
除维护性支出外，公司计划FY27和FY28不进行重大资本开支，除非出现具体投资机会。因此，公司近期的重点是交付现有订单并提高销量，而非承诺进行大规模产能扩张。
结论
下一项预定考验是交付集中安排在FY27第三和第四季度的管材订单。发货量上升将有助于弥补本季度的销量疲软；而成本转嫁和国内定价则是影响盈利能力的另外两项挑战。
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