Bansal Wire管理层在2026年10月23日的业绩电话会更新中表示，公司计划到2027年底将年产能从68万吨提高至约83万吨。这项投资路线图是在FY27第二季度营收、EBITDA和净利润均创纪录之后制定的，不过原材料短缺以及钢帘线项目延期仍是运营方面的挑战。
要点
- 管理层计划在Dadri及古吉拉特邦的新工厂新增15万吨产能。
- 季度净利润增长38%，管理层维持下半年盈利能力和销量增长目标。
- 上半年强劲的现金创造能力为投资提供支撑，但轮胎帘线审批和供应情况仍是重要的执行里程碑。
目录
Bansal Wire扩张计划结合Dadri和古吉拉特邦项目
董事总经理兼首席执行官Pranav Bansal介绍，公司计划在Dadri通过棕地扩建新增6万吨低碳钢丝和高碳钢丝产能，同时计划在古吉拉特邦新建一座绿地工厂，生产不锈钢丝和低碳钢丝，产能为9万吨。
古吉拉特邦项目预计资本支出约为1.5亿印度卢比（不含土地）。管理层给出的年度资本支出指引为2亿至2.25亿印度卢比，预计主要通过内部资金积累为投资提供资金。
计划新增产能将使总产能较当前水平提高约22%。这些是扩产目标，并非已投产产能；资金计划也取决于现金创造能力能否持续。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| FY27上半年营收 | 247.6亿印度卢比。 |
| FY27上半年EBITDA | 16.2亿印度卢比。 |
| FY27上半年净利润 | 7.3亿印度卢比。 |
| 债务情况 | 上半年债务削减40%后约为30亿印度卢比；债务权益比约为0.2。 |
| 资本使用回报率 | 按第二季度业绩年化约为22%，低于管理层近期25%的目标。 |
季度利润创纪录，为投资计划提供支撑
FY27第二季度营收同比增长24%，达到130.8亿印度卢比；EBITDA增长29%，达到10.5亿印度卢比；净利润增长38%，达到5.3亿印度卢比。销量达到12.9万吨，而去年同期为114,609吨。
Pranav Bansal将每吨约8,000印度卢比的EBITDA归因于Dadri带来的规模经济、成本管理和更有利的产品组合。他估计，一次性库存收益仅为每吨100至200印度卢比；剔除此项收益后，每吨EBITDA约为7,800至7,900印度卢比。
尽管如此，管理层仍维持FY27下半年每吨7,500印度卢比的指引，低于第二季度的业绩水平。随着特种产品规模扩大，长期目标仍为每吨8,000至10,000印度卢比。
首席财务官Ghanshyam Das Gujrati报告称，上半年经营现金流为33.9亿印度卢比，其中第二季度仅为2,800万印度卢比。因此，不应将上半年总额视为稳定的季度现金创造水平。管理层仍以FY27和FY28累计经营现金流约80亿印度卢比为目标。
特种钢丝业务推进，轮胎帘线项目遭遇延误
钢帘线项目因火灾延误了六至八个月。Pranav Bansal表示，公司在上一季度收到了首笔试订单，并预计在此次电话会后10至15天内收到另一家客户的试订单。商业化可能在FY27期间启动，但仍需获得客户批准，且预计初期产能爬坡较慢。
公司也在拓展面向消费者的需求。其钢丝产品应用目录列出了农业、围栏和家禽养殖等用途，包括作物支撑笼、链环、焊接网、刺丝和禽笼。
管理层表示，第二季度面向消费者的销售约占销量的10%至12%，并称计划将分销业务扩展至工业客户以外的领域。此外，IHT/OHT特种钢丝合计产能预计将在FY27期间达到1.5万吨，其中9,000吨已安装，另有6,000吨正在新增。
供应中断考验下半年增长目标
尽管线材用盘条短缺，管理层仍维持FY27下半年销量同比增长20%的目标。Pranav Bansal表示，供应商将产能转向TMT产品，并遭遇设备故障，影响了Bansal Wire在10月的生产。他表示，这种即时的生产影响已得到解决。
天然气价格仍接近正常水平的2.5倍。尽管公司表示已将这部分成本转嫁给客户，但较高的能源成本仍构成利润率风险。由于国内产能过剩，公司的低松弛预应力混凝土钢丝业务也处于亏损状态，不过该业务占销售额不到1%。
结论
Bansal Wire扩张计划的下一步里程碑是取得钢帘线客户审批并安装新增特种钢丝产能。管理层的FY27下半年目标也将检验第二季度创纪录的业绩能否转化为持续增长，同时应对供应和能源成本压力。
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