零部件成本上升，Gentex维持2027年展望

第三季度销售额低于管理层预期后，Gentex对2027年营收的展望仍维持在28亿至29亿美元。在10月23日的业绩电话会议上，高管将新产品推出和监控系统项目授予视为增长动力，同时警告称，电子元件和贵金属成本上升将对利润率造成压力。

要点

• 管理层维持2027年营收展望，这意味着较更新后的2026年指引增长约6%–9%。
• 受客户方面的干扰和产品上市延期影响，第三季度销售额较季度初预测低约3,500万美元。
• 零部件通胀仍是利润率面临的风险，预计第四季度将增加1,000万至1,500万美元的成本。

目录

• Gentex展望依托产品上市和监控系统项目授予
• 电子元件通胀令利润率前景更加复杂
• 季度业绩显示汽车销售疲软带来的影响
• 新制造项目授予的时间表较长
• 结论

Gentex展望依托产品上市和监控系统项目授予

首席执行官Steven Downing表示，第三季度营收未达预期主要与一次性客户问题有关。他提到，现代起亚工会罢工导致6万至7万辆汽车的产量减少，F-250/350车型上市时间晚于预期且产量较低。

展望2027年，Downing指出，全显示后视镜业务将进一步增长，车内监控和驾驶员监控系统将获得更多项目授予，此外，VOXX团队与Alpine达成了分销协议。管理层的计划假设中国市场总体保持稳定，但仍会有一些额外的不利因素，而非出现复苏。

Gentex的驾驶员与车舱监控技术利用集成在后视镜中的摄像头评估驾驶员的警觉度和视线方向，而车舱内系统则跟踪车内乘员及其活动。这些功能说明了部分预期增长背后的产品，但并不能确定未来项目授予的时间或价值。

电子元件通胀令利润率前景更加复杂

Downing明确表示，2027年毛利率初步估计为33%–34%，并警告电子元件供应受限可能导致实际结果低于这一范围。他表示，业务增长和新产品上市有望通过提高运营效率以及增量销售的贡献，部分抵消材料成本上升的影响。

首席技术官Neil Boehm表示，DDR内存供应仍然受限；随着数据中心需求吸收相关材料，电路板成本也在上升。Downing称，某些单个零部件的价格上涨了8至10倍；这并不代表公司整体采购预算的通胀幅度。

管理层预计第四季度将增加1,000万至1,500万美元的成本，并预计在2027年上半年收回这些成本。Downing表示，电子元件成本回收主要是时间安排问题，同时指出贵金属和其他大宗商品价格上涨带来的成本较难收回。

季度业绩显示汽车销售疲软带来的影响

第三季度净销售额为6.477亿美元，上年同期为6.552亿美元。汽车业务销售额从5.737亿美元降至5.525亿美元，中国市场表现和大众汽车项目终止拖累了业绩。

Premium Audio营收增长约27%，达到5,470万美元。非汽车业务总营收增长约17%，占公司营收的15%，高于上年同期的12%，部分抵消了汽车业务的疲软。

受贵金属成本上升、产品组合不利和运营杠杆减弱的影响，毛利率从34.4%收窄至33.4%。净利润从1.01亿美元降至9,060万美元。摊薄后每股收益从0.46美元降至0.43美元，但调整后摊薄每股收益（一项非GAAP指标）维持在0.47美元。

经营现金流从1.47亿美元降至8,350万美元。库存达到5.501亿美元，高于年末的5.163亿美元，反映出电子元件和贵金属原材料库存增加。

新制造项目授予的时间表较长

Gentex获得了现有汽车客户授予的首个印刷电路板组装业务项目。Downing估计，该项目年化价值约为1.8亿美元，预计将于2029年开始量产。因此，该项目的时间安排晚于维持不变的2027年营收展望所覆盖的时期。

首个可调光遮阳板项目仍计划于2027年第四季度开始量产。另有三家客户正在评估该产品，但管理层没有宣布其他已完成的交易。

结论

Gentex的展望保留了2027年营收重回增长的预期，但管理层对利润率的初步表态仍然谨慎。下一个考验将在2026年第四季度到来：公司预计届时零部件成本将进一步增加，随后有望在2027年上半年收回相关成本。

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