Gjensidige盈利上升，第三季度综合成本率达73.6%

2026年第三季度，Gjensidige税后利润大幅上升，达到20.77亿挪威克朗；保险业务表现增强，抵消了负面的财务业绩。10月23日公布的业绩显示，一般保险服务业绩为30.04亿挪威克朗，综合成本率为73.6%，不过管理层提醒，异常有利的理赔情况为本季度业绩带来助益。

要点

• 保险盈利能力增强，挪威和丹麦的改善尤为突出。
• 管理层表示，有利天气和大型赔付减少对业绩有所贡献，不应将其视为新的常态水平。
• 瑞典业务走弱，尽管收入有所增长；一般保险财务业绩则为负值。

目录

• Gjensidige盈利反映保险利润率增强
• 挪威和丹麦改善，瑞典走弱
• 解读增长数据需区分会计口径和汇率因素
• 投资亏损和理赔不确定性令本季度表现有所减弱
• 结论

Gjensidige盈利反映保险利润率增强

税前利润达到27.81亿挪威克朗。一般保险业绩同比增加7.33亿挪威克朗，保险收入按当地货币计算增长3.7%。若剔除前一年挪威个人保险业务中一项非经常性的房屋卖方保险因素，收入增长率为5.3%。

73.6%的综合成本率显示承保盈利能力强劲：比率越低，赔付和费用占保险收入的比例越小。剔除技术部门重组成本后，费用率为10.7%；年化股本回报率达到34.2%。

作为背景，Gjensidige公布的年度财务目标设定，2026年综合成本率应低于82%，股本回报率应高于24%。这些是全年基准，并非季度预测；仅凭第三季度业绩无法确定全年结果。

挪威和丹麦改善，瑞典走弱

挪威个人保险业务主要受益于汽车保险盈利能力改善。挪威商业保险业务也显著改善，但业务量有所下降，因为Gjensidige优先考虑盈利能力，而非留住部分大型客户，尤其是在意外险和健康险领域。

首席财务官Jostein Amdal将挪威商业保险业务的改善归因于业务组合调整、长期盈利能力提升工作，以及有利的季度波动。他没有量化各项因素分别贡献了多少改善。

瑞典业务则表现相反，尽管当地货币收入增长11.3%。Amdal指出，在2025年理赔情况异常平稳后，中等规模理赔恢复正常是最大的拖累因素。临时性技术成本也影响了赔付率和费用率。

解读增长数据需区分会计口径和汇率因素

Amdal表示，若对2025年第三季度与房屋卖方保险相关的会计变更作出调整，挪威个人保险收入同比增长9.4%。这一调整后数据仍包含终止五项火灾互助协议所带来的不利影响。

已签单保费是另一项指标：按报告口径计算，集团毛已签单保费增长率为负1%；按固定汇率计算则为正0.9%。Amdal表示，之前的会计变更影响的是已赚保费，而非已签单保费。

首席执行官Geir Holmgren表示，挪威个人客户数量高于2025年年末水平。他指出，合作伙伴关系和交叉销售是增长机会，但公司不会通过降价来争取增长。

投资亏损和理赔不确定性令本季度表现有所减弱

一般保险财务业绩为负1.93亿挪威克朗，反映出利率较高以及信用利差扩大。匹配投资组合（扣除保险财务项目后）和自由投资组合的回报率均为负0.04%，而房地产投资组合则取得正回报。

季度末偿付能力比率为190%。Gjensidige于9月发行了10亿挪威克朗的二级资本债，并于10月7日赎回了现有的12亿挪威克朗二级资本债。

管理层强调，2026年受益于有利天气、没有重大灾害事件，以及大型赔付低于内部模型的长期预期。Amdal估计，挪威个人保险业务的综合理赔通胀率约为4%–5%，但相关基础假设存在相当大的不确定性。

结论

Gjensidige盈利显示承保表现增强，但管理层并未将本季度有利的理赔情况视为可持续的常态水平。2026年剩余季度的表现将决定这一业绩如何转化为相对于公司年度目标的全年结果。

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