定义
流动性是指一项资产能否在不大幅影响价格的情况下被快速买入或卖出。流动性好的市场有大量买家和卖家、较窄的买卖价差，以及当前价格附近充足的挂单。
运作原理
在交易所中，买方以不同价格挂出买单，卖方挂出卖单，这些订单共同构成订单簿。流动性体现在两个方面：一是价差窄，即最高买价与最低卖价之间的差距小；二是订单簿有深度，即在接近当前价格的位置有大量订单在等待成交。两者兼备时，大额订单可以成交而不会把价格推得太远。在流动性薄弱的市场中，同样的订单会吃光最优报价，再继续以更差的价格成交，这称为滑点。
交易量与流动性相关，但并非同一回事。交易量统计的是一段时间内已经成交的数量，而流动性描述的是此刻能以合理成本成交多少。一个市场可能交易量很高，订单簿却很薄，尤其是当部分交易量来自刷量交易（即同一方自己与自己交易）时。
流动性也会随时间变化。在小市值币和小盘股中、在主要交易时段以外以及行情剧烈波动时，流动性通常较低，因为此时做市商（持续挂出买卖单的交易者）可能会撤单。流动性往往恰恰在许多交易者想同时离场时萎缩，因此在平静日子里感觉流动性充足的市场，在暴跌时未必如此。
示例（假设数字）
假设你想分别买入2,000个单位的币X和币Y，两者的中间价都是10.00美元。
币X在10.01美元有5,000个单位的卖单，因此整笔订单都在该价位成交：2,000 × 10.01美元 = 20,020美元，比2,000 × 10.00美元 = 20,000美元高出20美元（0.1%）。
币Y只在10.05美元有500个单位、10.20美元有500个、10.50美元有1,000个卖单：5,025美元 + 5,100美元 + 10,500美元 = 20,625美元，平均价格约为10.31美元，比中间价高约3.1%。
尽管两个币显示的价格相同，同样的订单在流动性更薄的市场中要多花605美元。
常见误区
- 把较高的交易量当作市场流动性好的证据。
- 在平静的日子里判断流动性，并以为急跌时流动性依然存在。
- 在流动性薄弱的市场中下大额市价单，却不查看订单簿深度。
相关计算器
本术语表仅供学习参考，不构成投资建议。示例中的数字均为假设。