التعريف
العقود الآجلة الدائمة عقود آجلة بلا تاريخ انتهاء تتيح للمتداولين فتح مراكز شراء أو بيع على سعر أصل ما، عادةً بالرافعة المالية، بينما تُبقي دفعات التمويل الدورية سعر العقد قريبًا من السعر الفوري.
آلية العمل
للعقد الآجل التقليدي تاريخ تسوية ينتهي عنده ويجب إغلاقه أو ترحيله إلى عقد جديد. أما العقد الدائم فلا تاريخ له، لذا يمكن أن يبقى المركز مفتوحًا ما دام الهامش يدعمه. ويمكن للمتداولين فتح مركز شراء (Long) يربح إذا ارتفع السعر، أو مركز بيع (Short) يربح إذا انخفض، ويضعون هامشًا بدلًا من دفع القيمة الكاملة للمركز.
في غياب تاريخ الانتهاء، لا بد من آلية أخرى تشد سعر العقد نحو السوق الفورية. وهذه الآلية هي معدل التمويل: ففي فترات محددة، يدفع المتداولون في أحد الجانبين للجانب الآخر. وعندما يُتداول العقد فوق مؤشر السعر الفوري، أي متوسط سعر الأصل في عدة أسواق فورية، يدفع أصحاب مراكز الشراء عادةً لأصحاب مراكز البيع؛ وعندما يُتداول دونه، يدفع أصحاب مراكز البيع عادةً لأصحاب مراكز الشراء. وتكافئ هذه الدفعة الصفقات التي تسد الفجوة.
تحسب المنصات أيضًا سعر العلامة، المبني أساسًا على المؤشر، ويستخدمه معظمها لحساب الأرباح والخسائر غير المحققة وللتصفية. وهذا يمنع قفزة قصيرة في سعر آخر صفقة على منصة واحدة من تصفية المراكز. وتختلف تفاصيل العقود، مثل فترات التمويل وأقصى رافعة ومصادر المؤشر، من منصة إلى أخرى.
مثال (أرقام افتراضية)
لنفترض أن مؤشر السعر الفوري للعملة A يبلغ $1,000 وأن عقدها الدائم يُتداول عند $1,010.
العلاوة = ($1,010 − $1,000) ÷ $1,000 = 1%، لذا يميل التمويل إلى أن يصبح موجبًا، فيدفع أصحاب مراكز الشراء لأصحاب مراكز البيع حتى تضيق الفجوة.
لاحقًا ينخفض سعر آخر صفقة لفترة وجيزة إلى $940، بينما يبقى سعر العلامة المرتبط بالمؤشر عند $990.
مركز الشراء الذي يبلغ سعر تصفيته $950 لا يُصفّى، لأن سعر العلامة البالغ $990 لا يزال أعلى من $950.
يوضح المثال أن التمويل وسعر العلامة، لا تاريخ الانتهاء، هما ما يربط العقد الدائم بالسوق الفورية.
أخطاء شائعة
- افتراض إمكانية الاحتفاظ بمركز دائم إلى أجل غير مسمى دون تكلفة، مع تجاهل دفعات التمويل.
- الخلط بين سعر آخر صفقة وسعر العلامة المستخدم في التصفية.
- توقع قواعد متطابقة للتمويل والمؤشر والتصفية في كل منصات التداول.
حاسبات ذات صلة
هذا القاموس لأغراض تعليمية فقط ولا يُعد نصيحة استثمارية. تستخدم الأمثلة أرقامًا افتراضية.