Печалбата на Old Republic намаля през третото тримесечие на 2026 г. въпреки по-високите застрахователни премии, тъй като по-малките ползи от резерви за предходни години и кредитна загуба от 20 млн. долара натежаха върху рентабилността. Резултатите, публикувани на 22 октомври, показаха нетен оперативен доход, отнесен към акционерите, от 181,4 млн. долара, което е спад от 7,8% спрямо година по-рано, или 0,73 долара на разредена акция спрямо 0,78 долара.
Основни изводи
- Консолидираните премии и спечелените такси нараснаха с 8,8%, но оперативният доход преди данъци спадна с 8,5%.
- Маржовете в сегмента „Специализирано застраховане“ отслабнаха, докато „Застраховане на собствеността“ увеличи оперативната печалба.
- Общата сума, върната на акционерите през тримесечието, възлезе на 190,2 млн. долара, включително 113,8 млн. долара за обратно изкупуване на акции.
Съдържание
- Печалбата на Old Republic показва растеж без подобрение на маржовете
- Растежът в специализираното застраховане включва ефекти от придобиването и гаранциите
- Застраховането на собствеността се подобрява с разрастването на агенционния бизнес
- Обратните изкупувания продължават, а инвестиционният доход леко нараства
- Заключение
Печалбата на Old Republic показва растеж без подобрение на маржовете
Резултатите на Old Republic за третото тримесечие на 2026 г. показаха консолидирани нетни спечелени премии и такси от 2,27 млрд. долара спрямо 2,09 млрд. долара година по-рано. Въпреки това оперативният доход преди данъци спадна до 227,2 млн. долара от 248,2 млн. долара.
Консолидираният комбиниран коефициент се повиши до 96,1% от 95,3%. По-ниският коефициент показва по-добра рентабилност от застрахователната дейност, тъй като щетите и разходите заемат по-малък дял от премиите. Благоприятното развитие на резервите за загуби от предходни години понижи коефициента с 1,1 процентни пункта — по-малък ефект от намалението с 2,5 пункта година по-рано.
Нетната печалба по GAAP, отнесена към акционерите, спадна до 243,2 млн. долара от 279,5 млн. долара. Този показател включваше печалба от изгодна покупка в размер на 124,9 млн. долара от придобиването на ECM Insurance Group и нетни реализирани загуби от инвестиции в размер на 63,2 млн. долара. Нетният оперативен доход изключва инвестиционните печалби и загуби, както и печалбата от изгодна покупка; той е показател, който не е по GAAP, а не заместител на нетната печалба.
| Показател | Данни |
|---|---|
| Отчетен период | Тримесечие, приключило на 30 септември 2026 г.; резултатите са публикувани на 22 октомври. |
| Балансова стойност на акция | 24,65 долара, с 1,8% над равнището в края на 2025 г., или с 5,7% при включване на обявените дивиденти. |
| Годишна възвръщаемост на собствения капитал от оперативната дейност | 12,1% за третото тримесечие. |
| Балансова доходност на облигационния портфейл | Близо 4,9%, приблизително с 10 базисни пункта над равнището в края на годината. |
| Приключване на придобиването на ECM | В сила от 1 юли 2026 г.; резултатите за текущия период бяха включени в тримесечната оперативна печалба. |
Растежът в специализираното застраховане включва ефекти от придобиването и гаранциите
Нетните записани премии в сегмента „Специализирано застраховане“ нараснаха с 10,5%, а спечелените премии — с 9,7%. Главният изпълнителен директор Крейг Смиди заяви, че ръстът на записаните премии е 4,4% без придобиването на ECM и увеличението на цената на дребно, свързано с някои договори за автомобилни гаранции.
Това разграничение е важно, защото при тези гаранционни програми премиите се отчитат по продажната цена на дребно на договорите за услуги, като съответният комисионен разход се признава с начисляването на премиите. Това счетоводно третиране увеличава отчетения обем на премиите, без да води до еквивалентно подобрение на маржовете от застрахователната дейност.
Комбинираният коефициент на сегмента се повиши до 96,0% от 94,8%, а оперативният доход преди данъци спадна до 203,9 млн. долара от 207,7 млн. долара. Кредитна загуба от 20 млн. долара по сметка за защита на гарантиран актив добави 1,4 процентни пункта към коефициента на разходите. Смиди определи проблема като ограничен до една необичайна програма и заяви, че не очаква по-нататъшно развитие.
Автомобилното застраховане за търговски цели продължи да бъде проблемна област: коефициентът на щетите му се повиши до 71% от 68,3%. Ръководството отчете увеличения на тарифите в средния диапазон на десетте процента и задържане на клиентите близо до 80%. При застраховането срещу трудови злополуки тенденцията беше обратна: коефициентът на щетите се подобри до 62,7% от 63,8% въпреки намаленията на тарифите с ниски едноцифрени проценти.
Застраховането на собствеността се подобрява с разрастването на агенционния бизнес
Нетните спечелени премии и такси в сегмента „Застраховане на собствеността“ нараснаха с 7,3% до 823,3 млн. долара от 767,0 млн. долара. Оперативният доход преди данъци се увеличи с 10,1% до 50,4 млн. долара, а комбинираният коефициент се подобри до 96,1% от 96,4%.
Растежът беше движен от агенционния бизнес, докато премиите от директно произведена дейност останаха относително стабилни. По-високите комисиони върху увеличения агенционен обем повишиха коефициента на разходите, но по-благоприятното развитие на резервите за предходни години помогна да се компенсира този натиск.
Смиди предупреди, че по-високите ипотечни лихви може да ограничат обема на жилищните сделки. Той определи потока от сделки в сегмента на търговските имоти като силен, макар че търговските премии съставляваха по-малък дял от спечелените премии спрямо година по-рано.
Обратните изкупувания продължават, а инвестиционният доход леко нараства
През тримесечието Old Republic върна на акционерите 190,2 млн. долара чрез дивиденти и обратно изкупуване на акции. Финансовият директор Франк Содаро заяви, че след края на тримесечието са били изкупени обратно акции за още приблизително 60 млн. долара, като по съществуващата програма остават около 460 млн. долара.
Нетният инвестиционен доход нарасна с 1,5% до 185,4 млн. долара. Содаро заяви, че наскоро придобитите корпоративни облигации носят средна доходност от 5,4% спрямо приблизително 4,4% по облигациите, които се изплащат и отпадат от портфейла.
Ръководството продължава да се стреми към комбинирани коефициенти от 90% до 95% в сегмента „Специализирано застраховане“ за пълен застрахователен цикъл, а не във всяко тримесечие. Смиди подчерта значението на ценовата дисциплина, като призна, че по-слабият ръст на премиите може да окаже натиск върху коефициента на разходите.
Заключение
Следващото изпитание за печалбата на Old Republic е дали ръстът на премиите ще се превърне в по-силна печалба от застрахователната дейност с приноса на ECM и запазването на ценовата дисциплина от страна на компанията. Според заявеното от ръководството основният фокус остава рентабилността през целия застрахователен цикъл, като обемът на жилищните сделки със застраховане на собствеността и тенденциите при исковете за отговорност са сред факторите, които трябва да се наблюдават.
Прочетете още новини
Отказ от отговорност
Тази статия на FinanceVelix предоставя обща информация, а не персонализиран финансов, инвестиционен, правен или данъчен съвет. Пазарните цени, лихвените проценти и икономическите условия могат да се променят; инвестициите носят риск от загуба. Фактите отразяват наличната към момента на публикуване информация и може да се променят. Проверявайте важната информация самостоятелно и при необходимост се консултирайте с квалифициран специалист. Споменаването на актив, компания или услуга не представлява препоръка.
