Definice
Likvidace je nucené uzavření pákové pozice burzou nebo protokolem, když marže na účtu klesne pod požadovanou udržovací úroveň.
Jak to funguje
Otevření pákové pozice vyžaduje počáteční marži; její udržení vyžaduje udržovací marži, menší minimum stanovené jako procento hodnoty pozice. Když se cena pohybuje proti pozici, ztráty marži snižují. Jakmile zbývající marže dosáhne udržovací úrovně, systém burzy pozici uzavře, celou nebo po částech, aby ztráty nepřesáhly vklad.
U izolované long pozice lze likvidační cenu zhruba odhadnout takto: likvidační cena ≈ vstupní cena × (1 − 1 ÷ páka + sazba udržovací marže). U short pozice se znaménka obrátí: vstupní cena × (1 + 1 ÷ páka − sazba udržovací marže). Burzy používají vlastní vzorce, úrovně a poplatky a většina sleduje značkovou cenu (mark price), nikoli poslední obchod, takže přesná úroveň je ta, kterou ukazuje obrazovka pozice na burze. Likvidační poplatek může ubrat část marže, která zbude.
Režim marže mění, co je v ohrožení. S izolovanou marží lze přijít jen o marži přidělenou dané pozici. S křížovou marží podporuje otevřené pozice celý zůstatek účtu, což může likvidaci oddálit, ale vystavuje riziku více peněz. Stop-loss nastavený před likvidační cenou obvykle obchod uzavře s menší, plánovanou ztrátou.
Příklad (hypotetická čísla)
Předpokládejme, že otevřete izolovanou long pozici s pákou 10x na minci A za 100 $ s marží 1 000 $ (pozice 10 000 $, 100 mincí) a sazba udržovací marže je 0,5 %.
Likvidační cena ≈ 100 $ × (1 − 1 ÷ 10 + 0,005) = 100 $ × 0,905 = 90,50 $, tedy pokles o 9,5 %.
Při 90,50 $ je ztráta 100 × 9,50 $ = 950 $ a zbývá přibližně 50 $ marže, což je udržovací úroveň 0,5 % z 10 000 $.
Při páce 20x dává stejný vzorec 100 $ × (1 − 0,05 + 0,005) = 95,50 $, jen 4,5 % pod vstupní cenou.
Příklad ukazuje, že vyšší páka posouvá likvidační cenu blíže ke vstupní ceně.
Časté chyby
- Předpokládat, že vás burza před likvidací pozice varuje nebo počká.
- Používat křížovou marži, aniž by si člověk uvědomil, že může přijít o celý zůstatek účtu.
- Považovat likvidační cenu za stop-loss, přestože poplatky a rychlé trhy mohou výsledek zhoršit.
- Počítat likvidační cenu podle vzorce převzatého z jiné burzy.
Související kalkulačky
Tento slovník slouží pouze ke vzdělávání a nepředstavuje investiční poradenství. Příklady pracují s hypotetickými čísly.