Definition
Perpetual futures er futureskontrakter uden udløbsdato, som lader tradere gå long eller short på et aktivs pris, som regel med gearing, mens periodiske funding-betalinger holder kontraktprisen tæt på spotprisen.
Sådan fungerer det
En traditionel futureskontrakt har en afviklingsdato, hvor den udløber og skal lukkes eller rulles over i en ny kontrakt. En perpetual-kontrakt har ingen, så en position kan forblive åben, så længe marginen rækker. Tradere kan gå long og tjene, hvis prisen stiger, eller short og tjene, hvis den falder, og de stiller margin i stedet for at betale positionens fulde værdi.
Uden en udløbsdato må noget andet trække kontraktprisen mod spotmarkedet. Det er funding rate: med faste mellemrum betaler tradere på den ene side tradere på den anden. Når kontrakten handles over spotindekset, som er aktivets gennemsnitspris på tværs af flere spotmarkeder, betaler longs som regel shorts; når den handles under, betaler shorts som regel longs. Betalingen belønner handler, der lukker forskellen.
Børserne beregner også en mark-pris, der primært bygger på indekset, og de fleste bruger den til urealiseret gevinst og tab og til likvidationer. Det forhindrer, at et kortvarigt udsving i én børs' senest handlede pris likviderer positioner. Kontraktdetaljer som funding-intervaller, maksimal gearing og indekskilder varierer mellem børserne.
Eksempel (hypotetiske tal)
Antag, at Mønt A's spotindeks er 1.000 $, og at dens perpetual-kontrakt handles til 1.010 $.
Præmien er (1.010 $ − 1.000 $) ÷ 1.000 $ = 1 %, så funding har tendens til at blive positiv, og longs betaler shorts, indtil forskellen indsnævres.
Senere falder den senest handlede pris kortvarigt til 940 $, mens mark-prisen, der er forankret i indekset, bliver på 990 $.
En long med en likvidationspris på 950 $ bliver ikke likvideret, fordi mark-prisen på 990 $ stadig ligger over 950 $.
Eksemplet viser, at det er funding og mark-prisen, ikke en udløbsdato, der binder en perpetual-kontrakt til spotmarkedet.
Typiske fejl
- At gå ud fra, at en perpetual-position kan holdes på ubestemt tid uden omkostninger, og overse funding-betalingerne.
- At forveksle den senest handlede pris med den mark-pris, der bruges til likvidation.
- At forvente identiske regler for funding, indeks og likvidation på alle børser.
Relaterede beregnere
Denne ordbog er kun til undervisningsbrug og er ikke investeringsrådgivning. Eksemplerne bruger hypotetiske tal.