Definition
Slippage ist die Differenz zwischen dem Preis, den Sie beim Platzieren eines Trades erwarten, und dem Preis, zu dem der Trade tatsächlich ausgeführt wird.
So funktioniert es
Slippage entsteht, wenn sich der Markt zwischen dem Moment, in dem Sie einen Preis sehen, und der Ausführung Ihrer Order bewegt, oder wenn Ihre Order größer ist als die zum besten Preis verfügbare Menge. In einem Orderbuch arbeitet sich eine große Market-Order durch mehrere Preisstufen, sodass sich ihr durchschnittlicher Ausführungspreis vom ersten Kurs entfernt. An einer dezentralen Börse verändert der Trade selbst das Tokenverhältnis im Pool und damit den Preis.
Gemessen wird sie meist in Prozent: Slippage = (Ausführungspreis − erwarteter Preis) ÷ erwarteter Preis bei einem Kauf, umgekehrt bei einem Verkauf. Sie ist in der Regel größer in dünnen Märkten mit wenig Liquidität, bei schnellen Bewegungen rund um Nachrichten und bei großen Orders. Slippage kann auch positiv sein: Bewegt sich der Kurs vor der Ausführung zu Ihren Gunsten, erhalten Sie einen besseren Preis als erwartet.
Eine Limit-Order verhindert Slippage über ihr Limit hinaus, mit dem Risiko, nicht ausgeführt zu werden. Dezentrale Börsen bieten eine Einstellung für die Slippage-Toleranz: Der Swap schlägt fehl, wenn das Ergebnis schlechter wäre als der akzeptierte Prozentsatz. Eine sehr hohe Toleranz lässt mehr Swaps durchgehen, gibt Bots aber Raum, unmittelbar vor und nach Ihrem Swap auf Ihre Kosten zu handeln – ein Angriff, der als Sandwich-Attacke bekannt ist.
Beispiel (hypothetische Zahlen)
Angenommen, Sie tauschen 1.000 $ gegen Token X zum angezeigten Preis von 2,00 $, erwarten also 500 Token, bei einer Slippage-Toleranz von 1 %.
Das Minimum, das Sie akzeptieren, beträgt 500 × (1 − 0,01) = 495 Token.
Liefert der Swap 497 Token, liegt Ihr Durchschnittspreis bei 1.000 $ ÷ 497 ≈ 2,0121 $, rund 0,6 % schlechter als angezeigt.
Hätte sich der Kurs so weit bewegt, dass nur 490 Token ankämen, würde der Swap stattdessen fehlschlagen, und in den meisten Netzwerken wäre die Gas-Gebühr trotzdem fällig.
Das Beispiel zeigt, dass die Toleranz begrenzt, wie viel Slippage Sie akzeptieren, während eine höhere Einstellung häufiger zu potenziell schlechteren Preisen ausführt.
Häufige Fehler
- Nur auf Handelsgebühren achten, obwohl die Slippage bei einer großen Order mehr kostet.
- Die Slippage-Toleranz an einer DEX weit über das Übliche anheben, nur damit ein Swap durchgeht.
- Bei einer Market-Order in einem dünnen Markt oder während wichtiger Nachrichten den angezeigten Preis erwarten.
- Annehmen, Slippage sei immer negativ.
Passende Rechner
Dieses Glossar dient ausschließlich Bildungszwecken und ist keine Anlageberatung. Die Beispiele beruhen auf hypothetischen Zahlen.