Ορισμός
Το επιτόκιο χρηματοδότησης είναι μια περιοδική πληρωμή που ανταλλάσσεται μεταξύ των traders με θέσεις long και short σε ένα αέναο συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης και ορίζεται έτσι ώστε η τιμή του συμβολαίου να μένει κοντά στην τιμή spot.
Πώς λειτουργεί
Όταν το επιτόκιο χρηματοδότησης είναι θετικό, όσοι έχουν θέσεις long πληρώνουν όσους έχουν θέσεις short. Όταν είναι αρνητικό, οι short πληρώνουν τους long. Ένα θετικό επιτόκιο εμφανίζεται συνήθως όταν το συμβόλαιο διαπραγματεύεται πάνω από τον δείκτη spot επειδή περισσότεροι traders θέλουν να είναι long· η πληρωμή κάνει τις θέσεις long ακριβότερες στη διακράτηση και τις short πιο ελκυστικές, κάτι που τείνει να μειώνει τη διαφορά.
Κάθε πληρωμή υπολογίζεται ως εξής: πληρωμή χρηματοδότησης = αξία θέσης × επιτόκιο χρηματοδότησης. Η αξία της θέσης είναι το πλήρες μέγεθος, όχι το περιθώριο, οπότε με μόχλευση η πληρωμή είναι μεγάλη σε σχέση με τα χρήματα που έχουν κατατεθεί. Πολλά ανταλλακτήρια διακανονίζουν τη χρηματοδότηση κάθε 8 ώρες, άλλα όμως χρησιμοποιούν διαστήματα 1 ώρας, 4 ωρών ή άλλα, και ο τύπος πίσω από το επιτόκιο, που συνήθως βασίζεται στο premium μεταξύ συμβολαίου και δείκτη, επίσης διαφέρει. Πληρώνετε ή εισπράττετε χρηματοδότηση μόνο αν έχετε ανοιχτή θέση τη στιγμή της χρηματοδότησης.
Η χρηματοδότηση πληρώνεται μεταξύ των traders και δεν είναι χρέωση του ανταλλακτηρίου, οπότε είναι ξεχωριστή από τις χρεώσεις συναλλαγών. Ένα επιτόκιο που μένει υψηλό δείχνει ότι πολλοί traders έχουν τοποθετηθεί στη μία πλευρά, αλλά δεν σας λέει πότε θα αλλάξει κατεύθυνση η τιμή. Σε πολλά διαστήματα, ακόμη και ένα μικρό επιτόκιο αθροίζεται σε σημαντικό κόστος ή έσοδο.
Παράδειγμα (υποθετικοί αριθμοί)
Ας υποθέσουμε ότι έχετε θέση long σε αέναο συμβόλαιο αξίας $20.000 με περιθώριο $2.000 (10x), και το επιτόκιο χρηματοδότησης είναι +0,01% κάθε 8 ώρες.
Κάθε πληρωμή = $20.000 × 0,01% = $2, που καταβάλλεται στους short· με 3 διαστήματα την ημέρα, αυτό σημαίνει $6 ημερησίως.
Σε 30 ημέρες με το ίδιο επιτόκιο: $6 × 30 = $180, δηλαδή το 9% του περιθωρίου των $2.000.
Αν το επιτόκιο ήταν −0,01%, η θέση long θα εισέπραττε $2 ανά διάστημα: το πρόσημο καθορίζει ποιος πληρώνει, και η αξία της θέσης, όχι το περιθώριο, καθορίζει πόσα.
Συνηθισμένα λάθη
- Η πεποίθηση ότι το επιτόκιο χρηματοδότησης είναι χρέωση που κρατά το ανταλλακτήριο.
- Ο υπολογισμός της χρηματοδότησης στο περιθώριο αντί για την πλήρη αξία της θέσης.
- Η υπόθεση ότι όλα τα ανταλλακτήρια χρησιμοποιούν το ίδιο διάστημα 8 ωρών.
- Η ανάγνωση ενός υψηλού θετικού επιτοκίου ως εγγύησης ότι η τιμή θα πέσει.
Σχετικοί υπολογιστές
Το γλωσσάριο έχει αποκλειστικά εκπαιδευτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Τα παραδείγματα χρησιμοποιούν υποθετικούς αριθμούς.