Ορισμός
Η ανοιχτή πώληση είναι η πώληση ενός περιουσιακού στοιχείου που έχετε δανειστεί, με την ελπίδα να το αγοράσετε πίσω αργότερα σε χαμηλότερη τιμή. Ο ανοιχτός πωλητής κερδίζει αν η τιμή πέσει και χάνει αν ανέβει.
Πώς λειτουργεί
Στη χρηματιστηριακή αγορά, μια χρηματιστηριακή εταιρεία δανείζει μετοχές στον ανοιχτό πωλητή, ο οποίος τις πουλά στην τρέχουσα τιμή. Αργότερα ο ανοιχτός πωλητής αγοράζει πίσω τον ίδιο αριθμό μετοχών και τις επιστρέφει στον δανειστή. Κέρδος ή ζημία = (τιμή πώλησης − τιμή επαναγοράς) × ποσότητα − κόστη. Στα κόστη περιλαμβάνονται μια αμοιβή δανεισμού, που μπορεί να είναι υψηλή για μετοχές που δανείζονται δύσκολα, καθώς και τα μερίσματα που καταβάλλονται όσο η θέση είναι ανοιχτή, τα οποία ο ανοιχτός πωλητής πρέπει να πληρώσει στον δανειστή.
Το προφίλ κινδύνου είναι το αντίστροφο της αγοράς. Το μέγιστο κέρδος είναι περιορισμένο, επειδή η τιμή δεν μπορεί να πέσει κάτω από το μηδέν, ενώ η πιθανή ζημία είναι θεωρητικά απεριόριστη, επειδή η τιμή μπορεί να συνεχίσει να ανεβαίνει. Short squeeze συμβαίνει όταν μια άνοδος της τιμής αναγκάζει πολλούς ανοιχτούς πωλητές να αγοράσουν πίσω ταυτόχρονα, κάτι που ωθεί την τιμή ακόμη ψηλότερα. Οι χρηματιστηριακές εταιρείες μπορούν επίσης να ζητήσουν περισσότερο περιθώριο ή να ανακαλέσουν τις δανεισμένες μετοχές.
Στα κρυπτονομίσματα, οι θέσεις short ανοίγουν συνήθως με αέναα συμβόλαια ή με συναλλαγές περιθωρίου (margin trading) και όχι με απευθείας δανεισμό νομισμάτων, οπότε το αποτέλεσμα επηρεάζουν επίσης οι πληρωμές χρηματοδότησης, η μόχλευση και η ρευστοποίηση. Οι κανόνες για την ανοιχτή πώληση διαφέρουν ανά χώρα και αγορά, και οι ρυθμιστικές αρχές μερικές φορές την περιορίζουν σε περιόδους πίεσης στις αγορές.
Παράδειγμα (υποθετικοί αριθμοί)
Ας υποθέσουμε ότι δανείζεστε 100 μετοχές της Εταιρείας X και τις πουλάτε στα $50, εισπράττοντας $5.000.
Αν η τιμή πέσει στα $40, η επαναγορά κοστίζει $4.000: ($50 − $40) × 100 = $1.000, μείον αμοιβή δανεισμού $15, αφήνει κέρδος $985.
Αν αντίθετα η τιμή ανέβει στα $65, η επαναγορά κοστίζει $6.500: ($50 − $65) × 100 = −$1.500, συν την αμοιβή.
Το μέγιστο που θα μπορούσε ποτέ να κερδίσει αυτή η συναλλαγή είναι $5.000 (αν η τιμή έπεφτε στα $0), όμως η ζημία δεν έχει σταθερό όριο.
Συνηθισμένα λάθη
- Η αντιμετώπιση της πιθανής ζημίας μιας θέσης short ως περιορισμένης στο ποσό που εισπράχθηκε από την πώληση.
- Η παράλειψη των αμοιβών δανεισμού και των μερισμάτων που πρέπει να πληρώνει ο ανοιχτός πωλητής όσο η θέση είναι ανοιχτή.
- Το άνοιγμα θέσης short χωρίς σχέδιο για ένα αιφνίδιο squeeze ή για αίτημα κάλυψης περιθωρίου (margin call).
Σχετικοί υπολογιστές
Το γλωσσάριο έχει αποκλειστικά εκπαιδευτικό χαρακτήρα και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Τα παραδείγματα χρησιμοποιούν υποθετικούς αριθμούς.