Los resultados de Adani Power aumentaron con fuerza en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027, con un incremento del 141,5% del beneficio consolidado después de impuestos, hasta ₹7,019.32 crore. Los resultados, anunciados el 23 de octubre de 2026, reflejaron mayores ventas de electricidad y tarifas más altas, pero también incluyeron ingresos extraordinarios sustanciales correspondientes a períodos anteriores.
Puntos clave
- El EBITDA recurrente creció un 18,5%, considerablemente menos que el beneficio neto declarado.
- Las ventas de electricidad aumentaron un 11,5%, mientras que el mayor coste del carbón importado elevó los gastos de combustible un 41,8%.
- Los compromisos de suministro a largo plazo cubren el 62% de la expansión térmica prevista de 23.72 GW.
Los resultados de Adani Power distinguen el crecimiento subyacente de las ganancias extraordinarias
El anuncio de resultados de Adani Power del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027 mostró que los ingresos totales recurrentes aumentaron un 28,5%, hasta ₹17,528.35 crore. El beneficio recurrente antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización aumentó a ₹6,320.97 crore, frente a ₹5,332.71 crore un año antes.
Los resultados declarados recibieron un impulso adicional de ₹2,422.25 crore en ingresos extraordinarios de períodos anteriores, que reflejaron principalmente revisiones de cargos históricos por energía en virtud de determinados acuerdos de compra de energía. El importe comparable en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026 fue de ₹668.53 crore.
Un crédito fiscal de ₹230.60 crore, frente a un gasto fiscal de ₹1,059.74 crore un año antes, también contribuyó al resultado final. El beneficio declarado antes de impuestos aumentó un 71,2%, bastante menos que el beneficio después de impuestos.
El director ejecutivo, S B Khyalia, afirmó que se había completado la recuperación de los importes históricos por cargos de energía de Gujarat. La tarifa revisada ya está incorporada en las tarifas habituales, pero no queda ninguna recuperación adicional de períodos anteriores. Esta distinción es importante para evaluar qué parte del beneficio del trimestre puede repetirse.
| Concepto | Detalles |
|---|---|
| Deuda bruta | ₹61,860.37 crore al 30 de septiembre de 2026, frente a ₹53,555.54 crore al 31 de marzo de 2026. |
| Deuda neta | ₹45,845.92 crore al 30 de septiembre de 2026, frente a ₹45,022.02 crore al 31 de marzo de 2026. |
| Costes financieros del segundo trimestre | ₹760.23 crore, un 9,7% menos que los ₹841.63 crore del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026. |
| Calificaciones crediticias | CARE Ratings e India Ratings elevaron la calificación de Adani Power de AA; Estable a AA+; Estable. |
Las mayores ventas se enfrentan a una factura de combustible que crece más rápidamente
Las ventas de electricidad alcanzaron los 26.4 mil millones de unidades, frente a los 23.7 mil millones de unidades del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026. El factor de carga de planta, una medida de la utilización de la capacidad, mejoró al 70,1%, desde el 62,8%.
Adani Power atribuyó el crecimiento de los ingresos a mayores volúmenes, mejores tarifas de los acuerdos de compra de energía y mayores precios obtenidos en el mercado libre. Sin embargo, los gastos de combustible aumentaron a ₹10,229.38 crore, debido al aumento de la generación y al alza del 50% en el coste de entrega del carbón importado.
El aumento más rápido de los costes de combustible ayuda a explicar por qué el EBITDA recurrente creció más lentamente que los ingresos recurrentes. Los volúmenes de ventas en el mercado libre y a corto plazo cayeron un 43%, ya que una mayor capacidad disponible pasó a contratos de medio plazo, lo que modificó la composición de las ventas de electricidad.
Aumentan los compromisos de expansión junto con la deuda
Adani Power recibió una carta de adjudicación de Uttarakhand Power Corporation para un acuerdo de suministro de 25 años que abarca 1,320 MW, o 1,234 MW netos. La adjudicación eleva al 62% el total de acuerdos de suministro para la ampliación térmica prevista de 23.72 GW; esto no significa que esa capacidad ya esté operativa.
La primera unidad de 660 MW de Korba Fase II se había sincronizado con la red y se esperaba que entrara en servicio próximamente. El anuncio del 23 de octubre situó la entrada en servicio prevista de la segunda unidad en el cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2027 y la puesta en marcha completa de Mahan Fase II a comienzos del ejercicio fiscal 2027–28.
La deuda bruta aumentó durante el primer semestre, mientras que la deuda neta subió de forma más moderada. No obstante, los costes financieros disminuyeron, algo que la empresa atribuyó a la generación de efectivo de las operaciones y al uso controlado de deuda operativa.
Próximo hito
El próximo hito operativo es la puesta en servicio de la primera unidad de 660 MW de Korba Fase II, que ya había alcanzado la sincronización con la red cuando se anunciaron los resultados.
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