Las acciones de Silence Therapeutics cerraron a 19,58 dólares el 19 de octubre de 2026, con una subida del 125,58%, después de que Merck KGaA, de Darmstadt (Alemania), acordara adquirir la empresa biotecnológica por 20 dólares en efectivo por acción depositaria estadounidense. La operación propuesta valora el capital de Silence en aproximadamente 1.300 millones de dólares, pero el pago sigue condicionado a las aprobaciones de los accionistas, los tribunales y las autoridades reguladoras.
Conclusiones principales
- El cierre del 19 de octubre quedó 42 centavos por debajo de la contraprestación en efectivo acordada de 20 dólares por ADS.
- El comprador es la alemana Merck KGaA, no la farmacéutica estadounidense Merck & Co.
- Las compañías prevén completar la operación en el primer trimestre de 2027, sujeto a las aprobaciones pendientes.
Tabla de contenidos
- Las acciones de Silence Therapeutics cotizan por debajo de la oferta en efectivo
- Siguen pendientes las aprobaciones de los accionistas y los tribunales
- Divesiran es fundamental para la justificación estratégica de la cartera de proyectos
- Conclusión
Las acciones de Silence Therapeutics cotizan por debajo de la oferta en efectivo
Los ADS ganaron 10,90 dólares respecto al cierre del 16 de octubre, de 8,68 dólares. La mayor parte de esa revalorización se produjo antes del inicio de la negociación regular: la sesión del 19 de octubre abrió a 19,585 dólares y se mantuvo en un estrecho rango de entre 19,56 y 19,61 dólares.
El anuncio de adquisición de Silence fija la contraprestación en 20 dólares por ADS, pagaderos al completarse la operación. Cada ADS representa tres acciones ordinarias. El acuerdo se firmó el 18 de octubre y se anunció al día siguiente.
La diferencia de 42 centavos entre el precio de cierre y el pago acordado equivale a aproximadamente el 2,15% del precio de cierre. Se trata de un diferencial bruto condicionado, no de una rentabilidad garantizada: la adquisición aún no se ha completado y los titulares están expuestos al riesgo de demora o de que la operación no se lleve a cabo.
La subida del 125,58% de las acciones y la prima de oferta declarada por la compañía, del 130%, miden aspectos distintos. La primera compara el cierre bursátil del 19 de octubre con el cierre anterior; la segunda compara la contraprestación en efectivo, más elevada, con ese mismo precio anterior al anuncio.
| Concepto | Detalles |
|---|---|
| Efectivo por acción ordinaria | 6,6667 dólares |
| Valor de empresa | Aproximadamente 1.100 millones de dólares |
| Prima sobre el precio medio ponderado por volumen de 30 días | 82% por encima de 10,99 dólares |
| Volumen negociado el 19 de octubre | 71.918.760 ADS |
Siguen pendientes las aprobaciones de los accionistas y los tribunales
La adquisición se estructura como un procedimiento de convenio de arreglo conforme a la Parte 26 de la Companies Act 2006 del Reino Unido. El consejo de Silence aprobó unánimemente la operación, y titulares de valores que representan aproximadamente el 14% del poder de voto firmaron acuerdos de apoyo. Esos compromisos no sustituyen los votos requeridos de los accionistas.
El procedimiento requiere la aprobación de una mayoría numérica que represente al menos el 75% del valor de los accionistas presentes y votantes en la junta convocada para aprobar el convenio. Una resolución especial relacionada también requiere al menos el 75% de los derechos de voto emitidos. Entre las demás condiciones figuran la sanción del Tribunal Superior, el cumplimiento de los requisitos del período de espera antimonopolio de EE. UU. y la aprobación antimonopolio alemana, o que esta se considere concedida.
No existe una condición de financiación. El acuerdo establece como fecha límite las 11:59 p. m., hora de Londres, del 30 de abril de 2027, con una prórroga limitada de cinco días hábiles vinculada a la sanción judicial. En determinadas circunstancias, Silence podría tener que pagar a Merck KGaA una comisión de rescisión de 13 millones de dólares; dicha comisión no es una compensación pagadera a los titulares de ADS.
Divesiran es fundamental para la justificación estratégica de la cartera de proyectos
La operación incorporaría a Merck KGaA los medicamentos experimentales de ARN interferente pequeño (siRNA) de Silence, incluido divesiran para la policitemia vera, un cáncer de sangre poco frecuente. Kai Beckmann, consejero delegado de Merck KGaA, afirmó que la adquisición prevista reforzaría las capacidades de la compañía en enfermedades raras y especializadas.
La actualización clínica de Silence del 10 de agosto de 2026 comunicó una tasa de respuesta del 88% para divesiran, frente al 19% con placebo, en un estudio de fase 2 con 48 pacientes. Se consideró respuesta evitar la flebotomía y mantener el hematocrito por debajo del 45% durante las semanas 18 a 36.
Se preveía iniciar un ensayo de fase 3 con administración trimestral durante el primer semestre de 2027. Esto sigue siendo un plan de desarrollo, no un ensayo ya en marcha ni una aprobación regulatoria.
Conclusión
El próximo paso formal que conviene seguir es la declaración de representación prevista por Silence y la documentación del procedimiento de convenio, que expondrán el proceso de aprobación de los accionistas. Hasta que el convenio entre en vigor, la contraprestación de 20 dólares por ADS seguirá siendo un pago acordado sujeto a las condiciones de cierre.
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