Los beneficios de Protector aumentaron en el tercer trimestre de 2026, con un beneficio que ascendió a NOK 853 millones, frente a NOK 468 millones un año antes. Los resultados publicados el 21 de octubre mostraron una mejora de la rentabilidad de suscripción del grupo, mientras que la conferencia telefónica sobre resultados de la dirección, celebrada el 22 de octubre, destacó la recuperación en Noruega y la persistente presión sobre los precios de los seguros comerciales en el Reino Unido.
Conclusiones clave
- El ratio combinado del grupo mejoró hasta el 82,7%, frente al 83,1% del tercer trimestre de 2025.
- Las subidas de precios en Noruega están mejorando la rentabilidad, pero la debilidad de los precios comerciales en el Reino Unido está llevando a Protector a rechazar negocio.
- El consejo declaró un dividendo de NOK 5,00 por acción, pagadero el 5 de noviembre de 2026.
Índice
- Mejoran los beneficios de Protector, pero el beneficio de los nueve primeros meses queda por debajo del de 2025
- Las ganancias por el reajuste de precios en Noruega contrastan con la presión sobre las renovaciones en el Reino Unido
- Una mayor rentabilidad corriente respalda los ingresos por inversiones
- La expansión sigue dependiendo de los datos y los precios
- Conclusión
Mejoran los beneficios de Protector, pero el beneficio de los nueve primeros meses queda por debajo del de 2025
El anuncio de resultados de Protector del tercer trimestre de 2026 informó de un crecimiento del 29% en las primas brutas emitidas, o del 41% en monedas locales. El rendimiento total de las inversiones, incluidos los gastos financieros de seguros, aumentó hasta NOK 514 millones, frente a NOK 105 millones en el trimestre correspondiente del año anterior.
El sólido trimestre no compensó el descenso del beneficio acumulado en lo que va de año. En los nueve primeros meses, mejoró la rentabilidad de suscripción, pero los rendimientos de las inversiones fueron inferiores a los del mismo periodo de 2025.
Un ratio combinado más bajo indica una mejor rentabilidad de suscripción, ya que los siniestros y los gastos representan una proporción menor de los ingresos por seguros. El ratio trimestral del grupo se mantuvo por debajo del 100%, pese a la presión en algunos segmentos de su negocio en el Reino Unido.
| Concepto | Detalles |
|---|---|
| Beneficio por acción del tercer trimestre | NOK 10,2, frente a NOK 5,6 en el tercer trimestre de 2025. |
| Beneficio de los nueve primeros meses | NOK 1.773 millones, frente a NOK 1.941 millones un año antes. |
| Ratio combinado de los nueve primeros meses | 83,0%, frente al 84,6% un año antes. |
| Rendimiento de las inversiones de los nueve primeros meses, incluidos los gastos financieros de seguros | NOK 649 millones, frente a NOK 1.108 millones un año antes. |
| Ratio de solvencia después del dividendo | 231%, frente al 229% en el tercer trimestre de 2025. |
Las ganancias por el reajuste de precios en Noruega contrastan con la presión sobre las renovaciones en el Reino Unido
El consejero delegado, Henrik Golfetto Høye, afirmó que las subidas de precios aplicadas durante 2026 a los clientes noruegos con resultados insuficientes, especialmente en la renovación del 1 de enero, ya se estaban reflejando en los resultados. Algunos segmentos de la cartera de seguros de automóviles aún necesitaban mejorar.
Høye advirtió que no se debía tomar el tercer trimestre como referencia para las expectativas futuras, debido a la estacionalidad y la volatilidad de los seguros de vida colectivos. Por tanto, la mejora no establece una trayectoria trimestral constante.
El negocio comercial en el Reino Unido afronta un criterio de rentabilidad más exigente
En los seguros comerciales del Reino Unido, la dirección indicó que el negocio que estaba rechazando registraba un ratio combinado superior al 100%, incluidos los costes de Protector. Un siniestro importante en el sector inmobiliario británico también elevó el ratio de siniestralidad del trimestre.
Høye señaló que las reducciones de precios en el ramo inmobiliario seguirían afectando a los resultados hasta 2027. Protector suscribe negocio con el objetivo de lograr un ratio combinado inferior al 91%, pero indicó que llevar el negocio británico a ese nivel tomaría más tiempo que hasta 2027.
La distinción es importante: la cifra superior al 100% se refería al negocio comercial que Protector había decidido no suscribir, y no al resultado de suscripción publicado por el grupo.
Una mayor rentabilidad corriente respalda los ingresos por inversiones
La rentabilidad corriente de la cartera de inversiones aumentó del 5,2% al 5,7%, un cambio que Høye calificó como el más significativo en el ámbito de las inversiones. La rentabilidad corriente se distingue del rendimiento total de las inversiones publicado, que también recoge otros efectos de inversión y financiación de seguros.
La dirección describió el capital como holgadamente superior a las necesidades, incluso después de someterlo a pruebas de resistencia. Høye también afirmó que un aumento temporal del capital reflejaba la coexistencia de instrumentos de nivel 1 y que estaba previsto amortizar el instrumento más antiguo en diciembre de 2026.
Protector está revisando la asignación de capital en función de posibles oportunidades en seguros. Esa flexibilidad no equivale a un anuncio de adquisición ni a un compromiso de realizar distribuciones adicionales a los accionistas.
La expansión sigue dependiendo de los datos y los precios
España era el más avanzado de los posibles nuevos mercados analizados durante la conferencia telefónica. Høye afirmó que Protector esperaba cotizar pólizas para negocios españoles durante 2027, con el respaldo de datos sobre seguros comerciales de automóviles.
La dirección también estaba estudiando oportunidades en Alemania, Polonia y Estados Unidos, pero recalcó que esperaría a contar con datos suficientes antes de presentar cotizaciones. Se trata de mercados que siguen en fase de exploración, no de lanzamientos confirmados.
En el sector inmobiliario del Reino Unido, Protector había captado algunos clientes, pero no un volumen significativo. La compañía esperaba presentar cotizaciones para un volumen considerablemente mayor de negocio en el cuarto trimestre, aunque reconocía que, debido a la debilidad de los precios, era incierto cuánto podría ganar.
Conclusión
El sólido trimestre de Protector combinó una mejora de la suscripción en Noruega con mayores rendimientos de las inversiones, pero los precios en el Reino Unido siguen siendo un factor limitante. El próximo evento confirmado para los accionistas es el pago del dividendo de NOK 5,00 por acción, el 5 de noviembre de 2026.
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