Los beneficios de Gjensidige aumentaron con fuerza en el tercer trimestre de 2026, y el beneficio después de impuestos alcanzó los 2.077 millones de NOK, ya que el mejor desempeño de las operaciones de seguros compensó un resultado financiero negativo. Los resultados publicados el 23 de octubre mostraron un resultado del servicio de seguros generales de 3.004 millones de NOK y una ratio combinada del 73,6%, aunque la dirección advirtió que una evolución de los siniestros inusualmente favorable contribuyó a los resultados del trimestre.
Conclusiones principales
- La rentabilidad del negocio asegurador se fortaleció, impulsada por las mejoras en Noruega y Dinamarca.
- La dirección señaló que el clima favorable y las menores pérdidas importantes contribuyeron a los resultados, y que no deben considerarse un nuevo nivel de referencia.
- El desempeño de Suecia se debilitó pese al crecimiento de los ingresos, mientras que el resultado financiero de los seguros generales fue negativo.
Índice
- Los beneficios de Gjensidige reflejan mejores márgenes de seguros
- Noruega y Dinamarca mejoran mientras Suecia se debilita
- Las cifras de crecimiento requieren distinguir criterios contables y divisas
- Las pérdidas de inversión y la incertidumbre sobre los siniestros moderan los resultados trimestrales
- Conclusión
Los beneficios de Gjensidige reflejan mejores márgenes de seguros
El beneficio antes de impuestos alcanzó los 2.781 millones de NOK. El resultado de los seguros generales aumentó en 733 millones de NOK interanuales, mientras que los ingresos por seguros crecieron un 3,7% en moneda local. Excluido el efecto de una partida no recurrente relacionada con seguros para vendedores de viviendas en el negocio de particulares en Noruega el año anterior, el crecimiento de los ingresos fue del 5,3%.
La ratio combinada del 73,6% reflejó una sólida rentabilidad técnica: cuanto menor es la ratio, menor es la proporción de los ingresos por seguros que absorben los siniestros y los gastos. La ratio de gastos fue del 10,7%, excluidos los costes de reestructuración de la división tecnológica, y la rentabilidad anualizada sobre el capital alcanzó el 34,2%.
Como referencia, los objetivos financieros anuales publicados de Gjensidige fijan para 2026 una ratio combinada inferior al 82% y una rentabilidad sobre el capital superior al 24%. Se trata de referencias para el conjunto del año, no de previsiones trimestrales; el desempeño del tercer trimestre por sí solo no determina el resultado anual.
| Partida | Detalles |
|---|---|
| Comparación por segmento | Variaciones del resultado del servicio de seguros del tercer trimestre de 2026 frente al tercer trimestre de 2025. |
| Particulares en Noruega | Aumentó 361 millones de NOK; la ratio de siniestralidad subyacente por frecuencia mejoró 4,9 puntos porcentuales. |
| Empresas en Noruega | Aumentó 331 millones de NOK; la ratio de siniestralidad subyacente por frecuencia mejoró 9,6 puntos porcentuales. |
| Particulares en Dinamarca | Aumentó 41 millones de NOK; la ratio de siniestralidad subyacente por frecuencia mejoró 1 punto porcentual. |
| Empresas en Dinamarca | Aumentó 224 millones de NOK; la ratio de siniestralidad subyacente mejoró 7,2 puntos porcentuales. |
| Suecia | Disminuyó 72 millones de NOK; la ratio de siniestralidad subyacente por frecuencia empeoró 8,2 puntos porcentuales. |
Noruega y Dinamarca mejoran mientras Suecia se debilita
El negocio de particulares en Noruega se benefició principalmente de una mayor rentabilidad de los seguros de automóviles. El negocio de empresas en Noruega también mejoró sustancialmente, aunque los volúmenes disminuyeron porque Gjensidige dio prioridad a la rentabilidad frente a conservar a algunos clientes de mayor tamaño, especialmente en los seguros de accidentes y salud.
El director financiero, Jostein Amdal, atribuyó la mejora del negocio de empresas en Noruega a cambios en la cartera, al trabajo de rentabilidad a largo plazo y a una volatilidad trimestral favorable. No cuantificó cuánto de la mejora correspondía a cada factor.
Suecia evolucionó en sentido contrario, pese al crecimiento de los ingresos del 11,3% en moneda local. Amdal señaló que la normalización de los siniestros de tamaño medio tras un 2025 inusualmente benigno fue el mayor lastre. Los costes tecnológicos temporales también afectaron a las ratios de siniestralidad y de gastos.
Las cifras de crecimiento requieren distinguir criterios contables y divisas
Amdal dijo que los ingresos por seguros del negocio de particulares en Noruega aumentaron un 9,4% interanual, tras ajustar por el cambio contable del tercer trimestre de 2025 relacionado con los seguros para vendedores de viviendas. La cifra ajustada aún incluía el efecto adverso de la rescisión de cinco acuerdos con mutuas de incendios.
Las primas emitidas eran una medida distinta: el crecimiento de las primas brutas emitidas del grupo fue negativo, del 1%, según las cifras publicadas, pero positivo, del 0,9%, a tipos de cambio constantes. Amdal dijo que el anterior cambio contable afectó a las primas devengadas, no a las emitidas.
El consejero delegado, Geir Holmgren, dijo que el número de clientes particulares en Noruega era superior al de finales de 2025. Señaló las alianzas y la venta cruzada como oportunidades de crecimiento, pero afirmó que no se recurriría a reducciones de precios como mecanismo para captar crecimiento.
Las pérdidas de inversión y la incertidumbre sobre los siniestros moderan los resultados trimestrales
El resultado financiero de los seguros generales fue negativo, con 193 millones de NOK, debido a los altos tipos de interés y al ensanchamiento de los diferenciales de crédito. Tanto la cartera de cobertura, neta de financiación de seguros, como la cartera libre registraron una rentabilidad negativa del 0,04%, mientras que la cartera inmobiliaria obtuvo una rentabilidad positiva.
La ratio de solvencia se situó en el 190% al cierre del trimestre. Gjensidige emitió un préstamo de nivel 2 por 1.000 millones de NOK en septiembre y amortizó un préstamo de nivel 2 vigente por 1.200 millones de NOK el 7 de octubre.
La dirección recalcó que los resultados de 2026 se habían beneficiado del clima favorable, de la ausencia de acontecimientos importantes y de que las pérdidas importantes fueran inferiores a la expectativa a largo plazo del modelo interno. Amdal estimó que la inflación combinada de los siniestros en el negocio de particulares en Noruega rondaba el 4%–5%, con una considerable incertidumbre en torno a los supuestos subyacentes.
Conclusión
Los beneficios de Gjensidige reflejaron una mejora del desempeño técnico, pero la dirección no presentó la favorable evolución de los siniestros del trimestre como un nivel sostenible. El último trimestre de 2026 determinará cómo se traduce ese desempeño en resultados frente a los objetivos anuales de la compañía.
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