Los resultados de Rithm del tercer trimestre de 2026 mostraron que las ganancias disponibles para distribución cayeron a $0.55 por acción diluida, frente a $0.60 en el trimestre anterior, mientras que el beneficio conforme a los PCGA aumentó considerablemente. Los resultados, publicados el 23 de octubre para el trimestre finalizado el 30 de septiembre, también mostraron un mayor ingreso operativo en Newrez pese a una caída trimestral del 19% en la producción hipotecaria financiada.
Conclusiones clave
- Las ganancias disponibles para distribución se mantuvieron por encima del dividendo ordinario de $0.25, pese a descender con respecto al segundo trimestre.
- Newrez aumentó el ingreso operativo mientras caía la producción hipotecaria, pero la dirección prevé más presión a corto plazo sobre los volúmenes y los márgenes.
- Los activos bajo gestión (AUM) de la gestión de activos se mantuvieron cerca de $61 billion, mientras que se espera que los ahorros tecnológicos previstos en Newrez comiencen en 2027.
Índice
- Los resultados de Rithm distinguen las ganancias conforme a los PCGA de los ingresos distribuibles
- Newrez obtiene mayores ganancias con una menor producción hipotecaria
- La captación de fondos aporta capital, pero los AUM se mantienen estables
- Los préstamos de Genesis y el arrendamiento de oficinas amplían los resultados
- Conclusión
Los resultados de Rithm distinguen las ganancias conforme a los PCGA de los ingresos distribuibles
Los resultados financieros del tercer trimestre de Rithm situaron el ingreso neto conforme a los PCGA atribuible a los accionistas ordinarios en $217.1 million, frente a $20.2 million en el segundo trimestre. Las ganancias disponibles para distribución, o EAD, evolucionaron en sentido contrario y descendieron a $315.3 million desde $338.9 million.
La distinción es importante porque el EAD es una medida no conforme a los PCGA que excluye determinados cambios de valoración, depreciación, impuestos diferidos y otras partidas. No sustituye al ingreso conforme a los PCGA ni al flujo de efectivo operativo. Por tanto, el aumento del beneficio conforme a los PCGA no representó una mejora equivalente en la medida de ganancias distribuibles de la compañía.
El dividendo ordinario se mantuvo sin cambios en $0.25 por acción. Rithm indicó que el trimestre marcó el 28.º trimestre consecutivo en que el EAD superó los dividendos pagados, aunque ese historial no garantiza pagos futuros.
| Partida | Detalles |
|---|---|
| BPA diluido conforme a los PCGA | T3 de 2026: $0.38; T2 de 2026: $0.04 |
| EAD por acción diluida | T3 de 2026: $0.55; T2 de 2026: $0.60 |
| Dividendo ordinario por acción | T3 de 2026: $0.25; T2 de 2026: $0.25 |
| Valor contable por acción ordinaria | $12.51 al 30 de septiembre de 2026 |
Newrez obtiene mayores ganancias con una menor producción hipotecaria
Newrez generó $329.7 million de ingreso operativo antes de impuestos, excluidos los cambios de valoración a precios de mercado de los derechos de administración de hipotecas y otras partidas no operativas, frente a $307.6 million en el segundo trimestre. Su rendimiento operativo anualizado sobre el capital, también una medida no conforme a los PCGA, fue del 24%.
La producción hipotecaria financiada sumó $12.9 billion, un 19% menos que en el trimestre anterior y un 21% menos que un año antes. La dirección dijo que la competencia en el canal mayorista seguía siendo intensa y previó una mayor presión sobre los márgenes en el cuarto trimestre. En la conferencia telefónica sobre resultados, estimó que la producción caería cerca del 25% entre septiembre y octubre.
El negocio de administración de hipotecas ofrece un contrapeso a la debilidad de las originaciones. Newrez cerró septiembre con $878.9 billion de saldo de principal pendiente de pago de hipotecas bajo administración, incluidos $282.8 billion administrados para terceros. La dirección señaló que daría prioridad a los márgenes de originación en lugar de perseguir cuota de mercado.
El director ejecutivo, Michael Nierenberg, también detalló aproximadamente $125 million en posibles ahorros anualizados derivados de las inversiones en tecnología e inteligencia artificial de Newrez. Prevé que los ahorros comiencen durante 2027 y continúen hasta 2028; se trata de beneficios proyectados, no de ahorros ya obtenidos en el trimestre informado.
La captación de fondos aporta capital, pero los AUM se mantienen estables
La plataforma de gestión de activos de Rithm, que incluye Sculptor y Crestline, tenía aproximadamente $61 billion en activos bajo gestión al 30 de septiembre, prácticamente sin cambios con respecto al trimestre anterior. Las entradas brutas de nuevo capital y compromisos de fondos ascendieron a $569 million durante el trimestre, lo que elevó el total acumulado en el año a $2.9 billion.
Los nuevos compromisos y una cifra de AUM estable al cierre del trimestre miden cosas distintas: las entradas brutas no equivalen al crecimiento neto de los activos. La definición de AUM de Rithm también incluye compromisos no desembolsados y algunos activos que no generan comisiones de gestión.
Nierenberg señaló las relaciones de distribución de patrimonio, las soluciones de capital y los productos de financiación respaldados por activos como áreas de expansión. El objetivo de la dirección de alcanzar entre $75 billion y $80 billion en AUM para 2028 sigue siendo una meta, no un aumento ya materializado.
Los préstamos de Genesis y el arrendamiento de oficinas amplían los resultados
Genesis originó $1.5 billion en préstamos residenciales de transición durante el trimestre, un 25% más que un año antes. La producción acumulada en el año llegó a $5 billion, por encima del total de todo 2025. Nierenberg indicó una previsión de producción de aproximadamente entre $6 billion y $6.5 billion para 2026, al tiempo que destacó la calidad crediticia.
Elecor firmó nuevos arrendamientos por 320,000 pies cuadrados durante el trimestre, lo que elevó la actividad de arrendamiento acumulada en el año a aproximadamente 1 million de pies cuadrados. Los alquileres de esas operaciones fueron un 22% superiores a los de las transacciones de 2025. La empresa también completó una empresa conjunta para 1301 Avenue of the Americas, conservando una participación significativa y manteniendo la gestión del inmueble.
Conclusión
El próximo período de información mostrará cómo resisten los ingresos por administración de hipotecas de Newrez frente a la menor producción hipotecaria y la presión competitiva sobre los márgenes. Los ahorros tecnológicos previstos tienen un calendario posterior: comenzarán en 2027, en lugar de compensar de inmediato en el cuarto trimestre.
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