Los beneficios de SRF aumentaron en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027, con un incremento interanual de los ingresos consolidados del 35%, hasta INR 4,904 crore, y una subida del 31% del beneficio después de impuestos, hasta INR 509 crore. En su actualización de resultados del 22 de octubre de 2026, la dirección reiteró sus expectativas de que el crecimiento de los ingresos de Chemicals se situara cerca del extremo superior de su rango para todo el ejercicio, del 15%–20%, aunque advirtió que los mayores costos seguían presionando los márgenes.
Conclusiones clave
- Fluorochemicals y Performance Films and Foil respaldaron el sólido crecimiento trimestral de los ingresos.
- La dirección mantuvo su rango de crecimiento para Chemicals, en lugar de elevar sus previsiones, y la recuperación de los márgenes sigue siendo incierta.
- Las nuevas inversiones en refrigerantes y láminas requieren largos períodos de puesta en marcha, estabilización y homologación por parte de los clientes.
Índice
- Los resultados de SRF reflejan mayores volúmenes y una mejor combinación de productos
- Se mantienen las perspectivas de crecimiento de Chemicals, pero persiste la incertidumbre sobre los márgenes
- La inversión en HFO tiene un largo camino hasta generar ventas significativas
- La flexibilidad en la producción de láminas facilita la homologación de los clientes
- Conclusión
Los resultados de SRF reflejan mayores volúmenes y una mejor combinación de productos
El negocio de Fluorochemicals se benefició de mayores volúmenes de hidrofluorocarbonos, o HFC, mejores realizaciones y la expansión a mercados como Oriente Medio. Los ingresos de Performance Films and Foil aumentaron un 51% interanual, respaldados por productos de valor añadido y una elevada utilización de los activos.
El beneficio creció más despacio que los ingresos, mientras que los márgenes del segmento Chemicals disminuyeron frente al trimestre anterior. Por tanto, los resultados muestran un mejor desempeño de las ventas, pero no una mejora correspondiente en todas las medidas de rentabilidad.
| Concepto | Detalles |
|---|---|
| Ingresos consolidados del Q2 FY27 | INR 4,904 crore; aumento interanual del 35% |
| Beneficio después de impuestos del Q2 FY27 | INR 509 crore; aumento interanual del 31% |
| Crecimiento de los ingresos de Performance Films and Foil | 51% interanual |
| Previsión de ingresos de Chemicals para FY27 | Crecimiento del 15%–20%; la dirección espera alcanzar el extremo superior |
Se mantienen las perspectivas de crecimiento de Chemicals, pero persiste la incertidumbre sobre los márgenes
Samir Kashyap, presidente y director financiero, afirmó que la puesta en marcha de la producción de productos químicos especializados y la recuperación sostenida de los volúmenes respaldaban las expectativas de que los ingresos de Chemicals crecieran en el extremo superior del rango del 15%–20% para FY27. Esto sigue siendo una previsión de la dirección, no un resultado definitivo para todo el ejercicio.
La demanda de productos químicos especializados solo se estaba recuperando en algunas áreas, y la presión sobre los precios limitaba la capacidad de trasladar los mayores costos. Kashyap señaló que los gastos de transporte habían aumentado un 15%–20% o más, según la ruta, debido a las alteraciones en Oriente Medio y a trayectos marítimos más largos.
El mercado estadounidense de refrigerantes era más débil y los patrones de compra habían cambiado. Kashyap afirmó que SRF podía redirigir volúmenes a mercados más nuevos sin sacrificar la rentabilidad, pero no llegó a prometer un retorno a márgenes de Chemicals del 28%–30%.
La inversión en HFO tiene un largo camino hasta generar ventas significativas
La cartera de refrigerantes y las capacidades de la planta piloto de SRF incluyen productos HFC y una planta piloto específica para HFO 1234yf, destinada al mercado automovilístico. Esto aporta contexto sobre el desarrollo de productos para la expansión comercial de HFO prevista por la empresa, pero no constituye evidencia de sus resultados financieros más recientes.
Kashyap describió la estrategia comercial inicial para HFO como centrada en gran medida en los mercados occidentales, donde SRF ya cuenta con relaciones de distribución y clientes. Espera que los precios bajen tras el vencimiento de las patentes, aunque se mantengan muy por encima de los precios de HFC; no proporcionó un rango de precios concreto.
La dirección indicó que el proyecto HFO estaría listo en febrero de 2028, seguido de un período de estabilización previsto de ocho a 12 meses. Se esperaban volúmenes significativos solo entre 10 y 12 meses después de la puesta en marcha, lo que distingue la finalización de la planta de una contribución sustancial a las ventas.
La flexibilidad en la producción de láminas facilita la homologación de los clientes
El proyecto previsto de láminas de aluminio, con una inversión de INR 600 crore y una capacidad de 12,000 toneladas anuales, utilizará un laminador universal capaz de producir tanto láminas para baterías como láminas de alta gama para envases. Kashyap señaló que la homologación por parte de los clientes de baterías lleva unos dos años, por lo que esa flexibilidad de producción es importante durante el proceso de aprobación.
Otros proyectos también necesitan tiempo para alcanzar su capacidad plena. La dirección prevé la primera planta QMoS en Q4 FY27 y la segunda en Q1 FY28, con ingresos a plena capacidad a partir del inicio de FY29, tras la fase de puesta en marcha.
Conclusión
El próximo hito operativo es la primera planta QMoS, prevista para Q4 FY27. Antes de que los proyectos de mayor envergadura contribuyan a escala, las perspectivas a corto plazo de SRF dependen de que la empresa logre el crecimiento previsto de los ingresos de Chemicals y gestione los costos de los insumos y del transporte.
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