Se espera ampliamente que la decisión de la Fed sobre las tasas del 28 de octubre de 2026 mantenga el rango objetivo de la tasa de los fondos federales en 3.75%–4.00%. Una encuesta realizada del 16 al 20 de octubre reveló que 94 de 100 economistas esperaban que no hubiera cambios, mientras que los 100 pronosticaban un aumento en diciembre. Por lo tanto, la cuestión central es si una pausa en octubre irá acompañada de una señal clara de que probablemente habrá un mayor endurecimiento.
Conclusiones clave
- Los economistas esperan abrumadoramente que las tasas se mantengan sin cambios en octubre, pero pronostican unánimemente un aumento en diciembre.
- En octubre no están previstas nuevas proyecciones económicas, por lo que la declaración y la conferencia de prensa cobrarán mayor importancia.
- Los datos del PIB y la inflación del PCE que se publicarán el 29 de octubre pondrán a prueba de inmediato el mensaje de la Fed.
Tabla de contenidos
- La decisión de tasas de la Fed se produce tras un drástico cambio en las expectativas
- La ausencia de nuevas proyecciones pone el foco en Warsh
- Los precios de la energía complican la evaluación de la inflación
- Los datos del jueves se publicarán después del anuncio de política monetaria
- Conclusión
La decisión de tasas de la Fed se produce tras un drástico cambio en las expectativas
La valoración del mercado ha cambiado sustancialmente desde el 23 de septiembre, cuando CME FedWatch situaba en cerca del 73% la probabilidad de un aumento en octubre. Para el 23 de octubre, las estimaciones habían bajado a aproximadamente el 7%–10%. Esas probabilidades reflejan las expectativas en momentos determinados, no un compromiso de los responsables de política monetaria.
La declaración de política monetaria de septiembre de la Reserva Federal registra un voto unánime de 12–0 para elevar el rango objetivo en 25 puntos básicos, hasta el 3.75%–4.00%, el 16 de septiembre de 2026. Los funcionarios describieron la actividad económica como sólida y en expansión, y la inflación como elevada.
Mantener las tasas sin cambios en octubre dejaría vigente el aumento de septiembre. Por sí sola, esa decisión no demostraría que el ciclo de endurecimiento ha terminado. Los pronósticos de los economistas para diciembre subrayan la diferencia entre hacer una pausa en una reunión y descartar otro aumento.
| Elemento | Detalles |
|---|---|
| Anuncio de política monetaria de octubre | 28 de octubre de 2026, a las 2:00 p. m., hora del Este. |
| Conferencia de prensa del presidente | 28 de octubre de 2026, a las 2:30 p. m., hora del Este. |
| Publicación de los datos del PIB y el PCE | 29 de octubre de 2026, a las 8:30 a. m., hora del Este. |
| Próximas proyecciones previstas | Reunión del FOMC del 8–9 de diciembre de 2026. |
La ausencia de nuevas proyecciones pone el foco en Warsh
La reunión de octubre no incluye un nuevo Resumen de Proyecciones Económicas. Las próximas proyecciones previstas se publicarán junto con la reunión del 8–9 de diciembre, por lo que esta semana los inversores no recibirán un nuevo conjunto de pronósticos de tasas de los funcionarios.
El presidente Kevin Warsh dijo en Bangkok el 16 de octubre que no se adelantaría a ninguna de las reuniones, ni a la de octubre ni a la de diciembre. Esto deja a la declaración de política monetaria y a su conferencia de prensa posterior a la decisión como las principales oportunidades para aclarar cómo evalúan los funcionarios la inflación, el crecimiento y las condiciones financieras.
Seguir haciendo hincapié en la inflación elevada y la resiliencia de la actividad podría ser compatible con un mayor endurecimiento. Una evaluación más cautelosa del crecimiento o de las condiciones financieras podría hacer menos seguro el resultado de diciembre. Ninguna de estas interpretaciones debe confundirse con un anuncio de decisión sobre las tasas.
Los precios de la energía complican la evaluación de la inflación
El crudo Brent cerró a $116.72 por barril el 23 de octubre, con una subida del 3.14% ese día y de alrededor del 6% en la semana, en medio de la preocupación por las interrupciones del suministro en Oriente Medio. El aumento de los costos de la energía forma parte del contexto de la reunión, aunque una subida del precio del petróleo por sí sola no determina la política monetaria.
Tras el aumento de septiembre, Warsh distinguió entre un choque puntual en una materia prima, que la política monetaria no puede controlar, y efectos inflacionarios de segunda ronda más amplios, ante los que la Fed puede responder. La cuestión pertinente es si las presiones energéticas se extienden y provocan aumentos de precios más persistentes.
Esa distinción también es importante para los inversores en oro y bitcoin: una pausa en octubre no tiene por qué aliviar la preocupación por unas tasas restrictivas si se mantienen las expectativas de un aumento en diciembre.
Los datos del jueves se publicarán después del anuncio de política monetaria
La Oficina de Análisis Económico tiene previsto publicar el 29 de octubre la estimación preliminar del PIB del tercer trimestre y los datos de ingresos y gastos personales de septiembre, incluidos los índices de inflación del PCE. Ambos informes se publicarán después de que la Fed haya tomado su decisión de octubre.
La encuesta a economistas situó el crecimiento esperado del tercer trimestre en aproximadamente un 3.2% anualizado, frente al 2.2% del segundo trimestre. Se trata de un pronóstico, no de un resultado publicado. Las cifras de crecimiento e inflación podrían cambiar rápidamente las expectativas para diciembre, incluso si la decisión del miércoles coincide con el consenso predominante.
Conclusión
Se espera que la decisión de la Fed sobre las tasas en octubre implique una pausa, no un fin confirmado del endurecimiento. Los próximos hitos previstos son la declaración del 28 de octubre y la conferencia de prensa de Warsh, seguidas por los datos del PIB y el PCE el 29 de octubre.
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