Los activos tokenizados y el dinero digital podrían presionar los ingresos netos por intereses, una línea de negocio que representa entre el 25% y el 30% de los ingresos de los gestores de patrimonio, advierte un informe de perspectivas de Morgan Stanley y Oliver Wyman publicado el 26 de octubre de 2026. Esa cifra describe la fuente de ingresos expuesta a cambios, no una previsión de que las empresas perderán una cuarta parte de sus ingresos. Las mayores oportunidades de préstamo podrían compensar parte de la presión.
Conclusiones clave
- El dinero digital podría poner en entredicho la economía de los depósitos de los gestores de patrimonio, pero el informe no cuantifica la pérdida de ingresos prevista.
- El informe prevé que los activos del mundo real tokenizados aumenten de aproximadamente 40.000 millones de dólares a 2,3 billones de dólares para 2030.
- Los nuevos préstamos respaldados por garantías podrían compensar parte de la presión, mientras que los beneficios de liquidez en los mercados privados siguen siendo limitados.
Índice
- Los activos tokenizados generan tanto riesgos para los ingresos como oportunidades de préstamo
- Una previsión de fuerte crecimiento desde una base reducida
- La liquidez de los mercados privados sigue siendo una limitación
- Conclusión
Los activos tokenizados generan tanto riesgos para los ingresos como oportunidades de préstamo
La cuestión central para los gestores de patrimonio es cómo las formas digitales de dinero podrían cambiar la economía de mantener el efectivo de los clientes. El informe señala los ingresos netos por intereses como una exposición significativa y destaca que el efecto final dependerá de la adopción y del comportamiento de los clientes.
El análisis de Oliver Wyman sobre la tokenización y la economía de la gestión patrimonial explica el efecto dual: el dinero digital podría presionar la economía de los depósitos, mientras que una mayor variedad de activos tokenizados admisibles como garantía podría generar nuevos ingresos por préstamos.
Para las empresas, el reto va más allá de ofrecer un producto de inversión digital. El informe sostiene que los gestores de patrimonio deben integrar las tenencias tokenizadas, el efectivo digital, las garantías y los préstamos en la relación con el cliente. De lo contrario, las plataformas digitales que ofrecen conjuntamente esos servicios podrían atraer activos y hacerse con el control de la interfaz con el cliente.
| Elemento | Detalles |
|---|---|
| Fondos del mercado monetario tokenizados | Permiten a las instituciones digitales mantener activos que devengan intereses dentro de una infraestructura de cadena de bloques. |
| Instrumentos de corta duración | Respaldan usos como garantía y para la gestión de tesorería. |
| Acciones tokenizadas | Ofrecen una vía para distribuir productos de inversión a través de plataformas digitales. |
| Activos de mercados privados | Podrían beneficiarse de una mejor infraestructura para registrar la titularidad, transferir activos y prestar servicios, sin que ello resuelva las limitaciones de liquidez subyacentes. |
Una previsión de fuerte crecimiento desde una base reducida
El aumento previsto hasta unos 2,3 billones de dólares para 2030 abarca activos financieros tradicionales representados como tokens digitales en redes de cadena de bloques, incluidas acciones y bonos. Se trata de una previsión, no de una medida de los activos que ya están en esas redes.
Pese a la magnitud de la expansión prevista, los activos del mundo real tokenizados seguirían representando menos del 1% de los activos mundiales en el escenario base del informe para 2030. Por tanto, las perspectivas apuntan a un mercado en rápido crecimiento, no a una sustitución inminente de la infraestructura de inversión convencional.
Para los gestores de activos, la oportunidad comercial a corto plazo reside principalmente en crear y distribuir productos a través de plataformas digitales. El informe señala varios usos, en lugar de sugerir que todas las clases de activos se beneficiarán por igual.
La liquidez de los mercados privados sigue siendo una limitación
La tokenización puede mejorar la infraestructura utilizada para registrar la titularidad, transferir activos y prestar servicios de inversión. Por sí sola, no crea compradores ni resuelve la valoración poco frecuente y la limitada transparencia de precios en los mercados privados.
Esta distinción limita las afirmaciones de que registrar una inversión ilíquida en una cadena de bloques la hace automáticamente fácil de vender. El informe favorece la inversión selectiva en capacidades, y el resultado comercial dependerá de los productos que adopten los clientes y de cómo utilicen el dinero digital y las garantías.
Conclusión
El horizonte de 2030 del informe plantea la próxima prueba: si la adopción de activos tokenizados genera suficiente actividad nueva de préstamos y distribución para compensar la presión sobre la economía del efectivo de los clientes. Las perspectivas identifican tanto oportunidades como riesgos, no una pérdida neta de ingresos cuantificada.
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