Definición
La liquidez indica con qué facilidad se puede comprar o vender rápidamente un activo sin mover mucho su precio. Un mercado líquido tiene muchos compradores y vendedores, un spread estrecho entre compra y venta y abundantes órdenes cerca del precio actual.
Cómo funciona
En un exchange, los compradores publican órdenes de compra (bids) y los vendedores, órdenes de venta (asks) a distintos precios, y juntas forman el libro de órdenes. La liquidez se manifiesta de dos maneras. El spread, la diferencia entre la mejor oferta de compra y la mejor oferta de venta, es estrecho. Y el libro de órdenes es profundo, es decir, hay grandes cantidades esperando a precios cercanos al actual. Cuando se cumplen ambas condiciones, una orden grande puede ejecutarse sin empujar mucho el precio. En un mercado poco profundo, la misma orden agota las mejores ofertas y continúa hacia precios peores, lo que se llama deslizamiento.
El volumen de negociación está relacionado, pero no es lo mismo. El volumen cuenta lo que ya se ha negociado durante un periodo, mientras que la liquidez describe lo que podría negociarse ahora mismo a un costo razonable. Un mercado puede mostrar un volumen alto y aun así tener un libro de órdenes poco profundo, especialmente si parte del volumen procede de wash trading, en el que una misma parte opera consigo misma.
La liquidez también cambia con el tiempo. Suele ser menor en las monedas y acciones pequeñas, fuera del horario principal de negociación y durante los movimientos bruscos, cuando los creadores de mercado, traders que mantienen publicadas órdenes de compra y de venta, pueden retirar sus órdenes. Tiende a reducirse justo cuando muchos traders quieren salir a la vez, así que un mercado que parece líquido en un día tranquilo puede no serlo durante un desplome.
Ejemplo (cifras hipotéticas)
Supongamos que quieres comprar 2.000 unidades de la Moneda X y otras tantas de la Moneda Y, y que el punto medio de ambas está en $10,00.
La Moneda X tiene 5.000 unidades ofrecidas a $10,01, así que toda la orden se ejecuta a ese precio: 2.000 × $10,01 = $20.020, es decir, $20 (0,1%) más que 2.000 × $10,00 = $20.000.
La Moneda Y solo tiene 500 unidades ofrecidas a $10,05, 500 a $10,20 y 1.000 a $10,50: $5.025 + $5.100 + $10.500 = $20.625, un promedio de unos $10,31, aproximadamente un 3,1% por encima del punto medio.
La misma orden cuesta $605 más en el mercado menos profundo, aunque ambas monedas muestren el mismo precio.
Errores frecuentes
- Tomar un volumen de negociación alto como prueba de que un mercado es líquido.
- Juzgar la liquidez en un día tranquilo y suponer que seguirá ahí durante una venta masiva.
- Lanzar una orden de mercado grande en un mercado poco profundo sin comprobar la profundidad del libro de órdenes.
Calculadoras relacionadas
Este glosario tiene fines exclusivamente educativos y no constituye asesoramiento de inversión. Los ejemplos usan cifras hipotéticas.