Definición
Los futuros perpetuos son contratos de futuros sin fecha de vencimiento que permiten a los traders tomar posiciones largas o cortas sobre el precio de un activo, normalmente con apalancamiento, mientras unos pagos periódicos de financiación mantienen el precio del contrato cerca del precio spot.
Cómo funciona
Un contrato de futuros tradicional tiene una fecha de liquidación, en la que vence y debe cerrarse o renovarse en un contrato nuevo. Un contrato perpetuo no la tiene, así que una posición puede seguir abierta mientras su margen lo permita. Los traders pueden abrir una posición larga, que gana si el precio sube, o corta, que gana si baja, y aportan margen en lugar de pagar el valor total de la posición.
Sin fecha de vencimiento, algo tiene que acercar el precio del contrato al mercado spot. Ese mecanismo es la tasa de financiación: a intervalos fijos, los traders de un lado pagan a los del otro. Cuando el contrato cotiza por encima del índice spot, que es el precio del activo promediado entre varios mercados spot, las posiciones largas suelen pagar a las cortas; cuando cotiza por debajo, las cortas suelen pagar a las largas. El pago premia las operaciones que reducen la diferencia.
Los exchanges también calculan un precio de marca, basado principalmente en el índice, y la mayoría lo usa para las ganancias y pérdidas no realizadas y para las liquidaciones. Así se evita que un pico momentáneo en el último precio negociado de un exchange liquide posiciones. Los detalles del contrato, como los intervalos de financiación, el apalancamiento máximo y las fuentes del índice, varían entre exchanges.
Ejemplo (cifras hipotéticas)
Supongamos que el índice spot de la Moneda A está en $1.000 y que su contrato perpetuo cotiza a $1.010.
La prima es ($1.010 − $1.000) ÷ $1.000 = 1%, así que la financiación tiende a volverse positiva y las posiciones largas pagan a las cortas hasta que la diferencia se reduce.
Más tarde, el último precio negociado cae brevemente a $940, mientras que el precio de marca, anclado al índice, se mantiene en $990.
Una posición larga con un precio de liquidación de $950 no se liquida, porque el precio de marca de $990 sigue por encima de $950.
El ejemplo muestra que la financiación y el precio de marca, y no una fecha de vencimiento, vinculan un contrato perpetuo con el mercado spot.
Errores frecuentes
- Suponer que una posición perpetua puede mantenerse indefinidamente sin costo, sin tener en cuenta los pagos de financiación.
- Confundir el último precio negociado con el precio de marca que se usa para la liquidación.
- Esperar reglas idénticas de financiación, índice y liquidación en todos los exchanges.
Calculadoras relacionadas
Este glosario tiene fines exclusivamente educativos y no constituye asesoramiento de inversión. Los ejemplos usan cifras hipotéticas.